美匯指數再度回升至近９６水平，即使上星期非農職位增長遜於市場預期，但投資者對於失業率進一步回落至３﹒７％及工資按月增長０﹒３％感到滿意，故令資金再度流向美元。另外，意大利預算赤字佔ＧＤＰ的比率高達２﹒４％，雖然未觸及歐盟的３％警界水平，但較歐盟建議的１﹒５至１﹒７％為高，令市場憂慮意大利與歐盟之間的爭議白熱化，令歐元受壓，變相支持美元上升。
　　美國就業市場表現理想，而今年美股的表現亦見不俗，引發的財富效應不容忽視。與此同時，感恩及聖誕節的消費旺季即將到臨，油價受到中東局勢緊張及供應下降的影響而上升，與及美國開始徵收中國進口貨品關稅的影響開始浮現下，可能令美國通脹於本季升幅加快。
　　若按照這情況看，亦難怪有投資者大手買入美國十年國債認沽期權，估計在１２月聯儲局議息後的兩日，債息將升至３﹒６厘水平。預料短期美匯指數在９５至９６水平上落。若美國債息持續上升，再加上聯儲局委員繼續指利率與中性目標存有一定距離，將意味聯儲局的加息時間將會持續，往後可能帶動美匯指數上試９７水平。至於歐元兌美元方面，投資者可考慮在１﹒１５５０左右沽歐元，目標１﹒１４，升穿１﹒１６２０止蝕。

＊人行定向降準，料人民幣可反覆企穩＊

　　人行於過去的周日定向降準１００點子，但要留意當中有４５００億元人民幣是對沖ＭＬＦ，再加上用作對銷交稅的季節，估其實並非大幅放水。人行表示，今次降準可以令銀行的資金成本下降，進而令企業的融資成本降低，對中小企、民企及創新企業有利，及推動實體經濟發展。人行又強調，貨幣政策不會有重大改變，將維持穩健的中性貨幣政策。
　　人行今次定向降準的幅度較以往大，但部分由ＭＬＦ對沖，反映人行仍憂慮過份放水可能令流動性過多，與收緊房貸等政策出現違背。另一方面，由於中美貿易戰可能加劇，預料中國經濟可能出現放緩的情況下，人行不得不以降準及針對中小企貸款作目標。過去人行下調存款準備金後，人民幣匯價略見受壓。但由於較長年期的人民幣期貨利率高企，令炒家沽空成本增加，故預期美元兌人民幣將在６﹒８７至６﹒９５上落。
　　若內地經濟情況轉差，中美貿易戰進一步升溫，與及年結市場資金可能進一步緊張的情況下，預料人行仍可能進一步降準，甚至降息，去穩定經濟增長，與及在市場上提供更多流動性，以免拆息抽升。《東亞銀行高級外匯市場策略師　葉澤恆》

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