踏入3月首周，美股市場主要留意美國聯儲局主席鮑威爾到國會聽證會的言論，以及周五（8日）的勞動市場數據，相關結果和美匯指數的走勢相當密切。回顧市場其他焦點，除了AI主題之外，大家來來去去都是討論Tesla(TSLA)及Apple(AAPL)的股價如何弱勢，小弟就不太感興趣，始終弱勢股份並不是小弟那杯茶，即在投資部署上甚少進行所謂撈底的動作。
　
　　談論AI就有點厭倦，但是一位網友私底下和我私訊的內容，就值得和大家探討。大家可留意消費股Abercrombie & Fitch(ANF)的股價走勢相當凌厲，年初至今短短兩個月已經攀升50%以上。
　
　　眾所周知，ANF品牌策略主要集中發展年輕人市場，品牌集中度比較高，只是主力發展Abercrombie & Fitch、Hollister及Gilly Hicks這幾個品牌，其「Causal Luxury」的品牌口號及發展策略特別令年輕人受落。公司2005年開始向海外擴張，尤以品牌Abercrombie & Fitch在中環戲院里第一店的開幕盛況，高大威猛的外籍男士身穿品牌短褲，浩浩蕩蕩步行入店舖，最令筆者印象深刻。但好景並不能維持長久，公司之後因定價策略失當及過度擴張，旗艦店最終結業收場。現時公司在本港的零售規模已大為縮減，採取較為保守的策略。
　
　　雖則如此，ANF及後亦徹底「改過自新」，經歷更換管理層及大刀闊斧去庫存削減成本後，結構性改革已漸見成效，毛利率也從谷底反彈，近期多個季度的業績表現已經創出集團歷來新高。事實上，集團最新發布的去年第四季業績及今年第一季預測均優於市場預期，管理層預期今年第一季淨銷售將有雙位數字增長，營運利潤率亦高達8%至10%。
　
　　風險方面，ANF近期走勢相當凌厲，歷史市盈率已達32倍，預期市盈率亦高達20倍以上，估值不低，所以投資者在業績前後須額外留意自身持倉風險，待股價回吐過後才候低進場。《華富建業證券投資策略聯席總監　阮子曦》
　
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