上周筆者提過靜極思動才是常態，本周市場終於走出牛皮悶市，進入反彈市。首先外圍美股在預期減息下，道指連升數日，反彈４﹒８％並重上２６０００點附近。而恒指則延遲三日後才展開反彈，本周一二（１０、１１日）連續兩日反彈８２４點，雖然香港周三四（１２、１３日）出現調整，恒指曾跌４８３點，但仍然守住２６６７２點，而且當日成交額不大，只有７００－８００億元。市場一般認為跌市中，如果成交量不大，或者沽壓不算大。從技術走勢分析，如果恒指能守住２６６７２點，短期走勢未算太差，或有條件展開反彈。
　
　　投資者要留意一點：在跌浪裏是會出現反彈，但是每一次的反彈力度，會越來越弱，如果投資者不熟悉操作這類短暫的反彈市，其實可以考慮甚麼都不做，等待反彈完畢，等走勢更明朗化，到時候再決定投資方向也不遲。不是入市次數多，都會有盈利，更重要是把握好投資的時機。
　
　　最新的恒指牛熊證分布區來看，恒指熊證重貨區集中在２７８００－２８２００點，共約４０００張期指合約；而恒指牛證的重貨區則集中在２６８００－２７２００點，有約１７００張期指合約。
　
　　過去一周窩輪市場第一大資金流入是恒指認沽證，有５７００萬元流入。第二大流入的是騰訊（００７００）認沽證，有１０００萬元流入。第三大流入的是港交所（００３８８）認沽證，有８００萬元流入。第四大資金流入的有友邦保險（０１２９９）認沽證，有７００萬元流入。
　
　　據《彭博》引述消息指，阿里將在未來數周內重新來港作第二上市，並打算委任中金及瑞信作為本港上市承銷團隊的牽頭行，預計集資２００億美元。在消息的帶動下，港交所連升四日後，暫時在２６０元附近上落。如看好港交所，可留意港交認購證１８５３３，行使價２８０﹒２元，９月到期，實際槓桿１２倍。如看淡港交所，可留意港交認沽證１９０４４，行使價２２０﹒６８元，１１月到期，實際槓桿９倍。《中銀國際股票衍生產品部董事　朱紅》

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