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2021-12-07

恒生投資管理料中港股市明年跑贏美股 港股下跌風險非常有限

  恒生投資管理董事兼投資總監薛永輝表示,預期中港股市明年表現會有改善,料其表現將會優於美股,但強調「要揀股不揀市」,建議投資者選擇板塊來進行,又指在港股及A股之間,預期明年上半年A股將會跑贏港股,因A股能直接受惠於中國政策,相反港股有較多的大型科技股,市場信心尚未恢復。

 

 

  他指出,根據過去數據顯示,每當恒生指數市帳率跌至約1倍的範圍,便是「見底」的跡象,或出現反彈的情況,亦認為以現時恆指水平來看,其下跌風險非常有限。

 

  對於近日美國中概股沽壓嚴重,他表示,部分不符合相關審計要求的ADR或於美國股市退市並不是新消息,屬預期之內,為市場消化上述消息後便會較為穩定,長遠來說,相關股票或返回香港或內地上市,將對香港金融市場有正面影響,因投資者需要到香港購買相關公司的股份,亦將有利其ETF市場的發展。

 

  對於香港會否跟隨美國加息,他指出,美國加息一事言之尚早,現時仍要考慮Omicron變種病毒等因素,並提及最近幾年香港擁有大量資金,香港不需要特別關心資金流走,認為香港不一定會跟隨加息。

 

對明年美國持中性看法 看好內需股高科技產業

 

  薛永輝表示,環球經濟政策轉趨收緊,惟中國來年或趨向寬鬆,認為中國在經濟政策上有寬鬆的空間,加上「新基建」或能刺激經濟,以及來年政策風險降低,均成為中國股市的利好因素,而最近中美關係好轉,雙邊貿易限制有望放鬆,加上中國高效疫情防控措施降低了經濟大幅封鎖的風險,預料將惠及股市。在政策上,「房住不炒」的政策引導資金流向股票市場。最後,現時中國股票估值偏低,令再下行風險亦相對較低。

 

  他提及,預料美國來年經濟將持續復甦,美元持續表現強勢,而整體投資胃納仍然保持高漲。但這或受制於聯儲局縮減買債規模行動,此舉將降低市場流動性,加上預料企業回購規模將減少以及在通脹壓力高企下的加息風險,對美國股市明年走勢看法維持中性。

 

  恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊指出,最近數星期,留意到機構投資者的資金開始流入中國股市,反映市場開始對中國股市轉向正面,該公司對中國股市在明年的表現亦都保持正面。

 

看好內需股高科技產業

 

  薛永輝表示,在中國市場投資策略方面,將專注投資得益於中國長遠結構性增長的股票,以及受惠於政策支持的板塊,包括受惠於內循環的內需股,如高質素非必需消費品;另外長遠戰略發展相關的行業,如高科技產業、人工智能及5G通訊等;環境保護政策相關的板塊,如新能源行業等,亦要適時加入防禦性股票,如必需消費品、電訊及公共事業等行業。

 

  他續指,在岸債受惠於外來資金流入,加上中國國債納入主要指數,吸引的債券息差以及偏強的人民幣,對中國國債前景保持正面。

 

撰文:經濟通採訪組

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