【繼續尋頂】港交所破頂見388元　富瑞看淡短期走勢料獲利回吐

2020-08-06

　　中美關係持續緊張，美國總統特朗普日前接受訪問時表示，香港失去美國給予的特殊經濟待遇，將不再是一個成功的證券交易地。惟港交所(00388)周四（6日）盤中再創新高，高見388元，市場似乎對特朗普的言論不為所動。然而，港交所股價受惠中概股回流，在不足三個月內急漲逾四成，有大行提醒，短線有獲利回吐壓力。

破頂高見388元較上市價高99倍

　　港交所今日高開低走，早段曾經最多升約0.5%創上市新高見388元，較20年前其上市價3.88元足足高99倍。惟大市周四上午再度失守兩萬五，港交所亦見回吐，半日跌1.55%，報380元，但仍跑贏大市。自美國於今年5月計劃收緊中概股上市限制以來，港股所股價自6月至今累漲約41%。

　　富瑞發表研究報告指，港交所市盈率和市值冠居全球交易所，惟淨資產回報率（ROE）只略高於亞洲市場平均水平，預計未來1至3個月內將面臨獲利回吐壓力，首予其「持有」評級，目標價為360.28元，意味現價有約5%的潛在跌幅。該行又指，行政總裁李小加的繼任人選、中美緊張關係升級及內地正邊際收緊流動性對港交所前景構成影響，但相信其亦會繼續受益於全球資金流入。

本港上半年新股集資額落後上海

　　今年中概股回流是刺激港交所股價不斷尋頂的動力之一，惟今年全球集資王的地位受到挑戰。據畢馬威於6月底發表的研究報告指出，雖然受累疫情影響，全球上半年新股集資規模減少，但亞洲市場仍見增長，當中受惠多個大型上市項目及科創板日漸普及，上海證券交易所集資額緊隨納斯達克交易所，於全球排行第二；截至6月底，預計上海和深圳證券交易所總集資金額將達1417億元人民幣，較去年同期急增1.35倍。

　　而根據港交所數據顯示，上半年首次公開招股集資金額為875億元，按年升22%。其中網易(09999)及京東(09618)於第二季回流香港上市，兩者集資額合共逾500億元，已佔整體新股集資額逾六成。而在成交方面，港交所今年首六月平均每日成交額為1175億元，較去年同期上升20%。港交所將於本月19日公布中期業績。

　　至於下半年備受注目的大型新股螞蟻集團，有傳最快下月在港招股，是次A＋H同步上市集資額高達300億美元，當中料三分一在香港進行全球發售，即集資額高達100億美元（約780億港元）。雖然不少中資獨角獸因應中美關係惡化，捨美赴中港上市，但仍有中資企業選擇美國資本市場。據內地媒體上月報道，中國平安(02318)旗下金融科技公司陸金所，尋求最快今年赴美上市，集資額目標為30億美元（約234億港元）。

中資券商股近期表現牛皮

　　內地券商方面，A股上月牛氣沖天，而且市場不時炒作券商合併傳聞，帶動中資券商股一度急漲，惟其後官方釋出「慢牛」訊號，整體板塊近期表現較為牛皮，周四亦普遍隨市回落。中國銀河(06881)軟0.62%，報4.78元；光大證券(06178)跌0.82%，報8.51元；中信証券(06030)滑0.76%，報18.18元；廣發証券(01776)則走高1.57%，報9.7元；華泰六八八六(06886)微升0.14%，報14.1元。