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20/08/2020

【看高一線】港交所績優中概股上市成新動力 大和看447.1元

  熱錢湧入港股市場帶動交投暢旺,港交所(00388)交出的上半年業績表現理想,滬深港通及債券通業務均有強勁增長。港交所中期純利52.33億元,按年增長1%,期內收入及其他收益按年升2%至87.82億元,創半年度新高;主要業務收入79.44億元,按年升13%;來自滬深港通收入及其他收益7.43億元,按年升46%,亦創半年度新高。集團日均成交金額1175億元,按年增長20%。

 

李小加在業績電話會議上表示,在滬深港通及新股的推動下,今年市場將會表現強勁(Tim攝)

 

  滬深港通及債券通兩個「互聯互通」業務再錄強勁增長,滬深港通北向交易平均每日成交金額為743億元人民幣,按年上升69%;南向交易平均每日成交金額為207億元,較2019年上半年大升86%;而債券通的日均成交金額199億元,更按年大增2.02倍,創半年度新高。

 

李小加:市場在眾多事件下 活躍度無受影響

 

  集團行政總裁李小加在業績電話會議上表示,在滬深港通及新股的推動下,今年市場將會表現強勁。雖然近年外圍環境受政治、經濟等因素影響,但今年香港市場在眾多大事件下,僅出現較波動,並無影響市場本身的活躍度,期望下半年將延續有關情況。

 

  他又提到,早前推出俗稱「港版納指」的恒生科技指數,追蹤新經濟公司的表現,近期在美國上市的中概股都來港二次上市,有關企業都是新經濟企業。這些企業為香港市場注入新動力,令交易活躍度及發行量都快速提升,交易貢獻亦增加,形容香港市場已經出現巨大且難以逆轉的變化。

 

多間大行看好前景 中概股回歸及債券通成新動力

 

  港交所上半年業績好過市場預期,多間大行都看好集團前景。大和發表研究報告指,集團的中期業績表現證實港交所過去採取的舉措,都已經取得成果,並能控制成本,這亦支持了該行的觀點,即有多種因素推動集團結構性盈利增長。該行認為,香港有穩固的基礎,能發展成納斯達克以外,全球最重要的新經濟企業上市及交易的市場之一,相信香港市場將進入「流動性的新時代」。該行上調港交所目標價45.3%,由原來的307.8元升至447.1元,評級就維持「買入」。

 

  野村表示,上半年市場流動性,包括日均成交量(ADT)按年增長20%、北向交易ADT增長69%,以及債券通ADT增長2.02倍等,都在很大程度上抵銷了上半年疲弱的投資表現。主要亮點仍是其滬深港通業務收入的強勁增長。該行又認為,債券通將是集團另一個有希望的增長領域,因為外國機構今年6月底止,僅持有中國債券市場餘額的2.4%。野村升港交所目標價4%,由原來的418.2元升至435.3元,並重申「買入」評級。

 

受惠新股及交投量推動 富瑞料港交所第三季收入增長加快

 

  富瑞就指,儘管一些新產品仍未足以成為集團盈利的主要動力,但相信在強勁的交投量及新股集資的推動下,第三季的收入增長將會加快。在調整對集團的盈利預測後,該行輕微下調港交所目標價0.1%,由360.28元降至360.04元,評級維持「持有」。大華繼顯就將港交所的評級下調至「持有」,目標價365元。

 

  高盛認為,現時港交所的投資收益非常波動。如果計及投資收益,港交所第二季總收入比高盛預期多5%,相反若不計投資收益,則總收入遜預期約4%。高盛暫時維持港交所「中性」的投資評級,12個月目標價為325元。

 

  摩根士丹利發表研究報告指出,暫時維持港交所「增持」之評級,目標價為430元。港交所第二季的核心收入與預期相若,隨著市場復甦,該所的投資收益亦由低位回升,預期第三季交投持續蓬勃。

  

 

撰文:金雪凝

 

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