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10/12/2019

【決勝唐寧街】保守黨料壓工黨重奪半數 英鎊急升小心高追風險

  英國大選倒數第二日,兩大「冤家」保守黨、工黨將分別於650席次的下議院贏得多少議席,進而決定唐寧街10號誰屬,或意味拖沓逾三年的脫歐鬧劇是謝幕還是再反轉。

 

  面對保守黨「Get Brexit Done」及工黨「It's time for real change」的競選口號,曾準確預測2017年大選結果的「YouGov」民調預測模型顯示,前者將一舉拿下359席,後者則可能僅得211席。市場則續用腳投票,英鎊兌美元繼上周四(5日)升穿10月高點1.3013,周一(6日)再高見1.3181;不過,鑒於硬脫歐風險未除及未來貿易壁壘的不確定性,投資者須小心高追風險,期權交易員對英鎊的看跌程度就升至8個月以來最大。

 

 

保守黨的競選廣告指,過去三年,英國就像被囚禁在籠子里的獅子一樣,誓言「釋放英國潛能」。

 

約翰遜冀1月31日前完成脫歐

 

  原定2019年3月29日的英國脫歐死限,經一延(至4月12日)、再延(至10月31日)、三延(至2020年1月31日),最新走向如何,或將由下周四(12日)登場的提前大選(原計劃為2022年5月進行)左右。此一英國自1923年後首次於12月舉行的選舉,勢成各方政治力量的關鍵豪賭。

 

  看守政府首相、執政保守黨領袖約翰遜,不單肩負一雪前任文翠珊2017年敗北前恥、重奪下議院多數的重任,更要以此推動拖沓逾三年的脫歐鬧劇於明年1月31日前謝幕;最大反對黨工黨的黨魁郝爾彬,則一邊野心勃勃想取而代之入主唐寧街,更一邊試圖建立其社會主義「烏托邦」;另有脫歐黨試圖「升呢」成為造王者;自由民主黨、蘇格蘭民族黨則寄望煞停脫歐。

 

  約翰遜上周四(5日)公布在任職首100天計劃,再次承諾1月31日前「完成」脫歐,及公布預算案,彷彿勝券在握。

 

 

約翰遜於競選廣告中呼籲尊重2016年脫歐公投結果,並再次承諾明年1月31日前「完成」脫歐。

 

工黨政綱如社會主義「烏托邦」

 

  儘管陪跑者眾,但今次大選的主要看點實是保守黨、工黨的兩強之爭。早前食言「Do or Die(不成功便成仁)」的約翰遜,繼續主打「Get Brexit Done(搞掂脫歐)」,誓言明年1月31日前帶領英國脫離歐盟。

 

  保守黨的競選政綱並包括;凍結所得稅、增值銷售稅和社會安全給付;成立30億英鎊的「國家人才基金」;增加5萬名護士人手;養老金每年至少增加2.5%;引入積分制移民系統;增加25萬個托兒場所;興建新的曼徹斯特至里茲鐵路;到2050年減少碳淨排放量至零。

 

  相比保守黨薄薄外賣餐單式的競選政綱,工黨的如同一本厚厚的長篇小說,並更顯驚世駭俗。其高喊「It's time for real change(是時候真正改變)」的口號,提出勝出後將在3個月內與歐盟重新談判脫歐協議,並就該協議舉行全民公投。

 

  此外,對水、電、郵政、鐵路、電信重新國有化;向油收入位居前5%的階層加稅;每年新建十萬套政府公屋;取消大學學費;25歲以下者免費乘巴士;為英國每戶家庭提供免費寬頻上網;2030年實現零碳排放等。

 

選民或無奈「兩害相權取其輕」

 

  兩黨為吸引支持者不惜大開「期票」,被英國智庫「財政研究所(IFS)」評論為均缺少可信度。IFS解釋,據其評估,若按保守黨的競選政綱,其最終的支出將超過計劃,並將不得不提高稅收或更多借貸。而工黨則根本不可能按規劃來執行投資計劃,長遠看,其要加稅的對象或不止收入居前的5%階層。

 

 

 工黨黨魁郝爾彬有「左王+游擊戰士」之稱,其理想是在英國建立社會主義「烏托邦」。

 

 

  難怪有評論指,選舉對英國選民而言只是「兩害相權取其輕」的無奈政治選擇,要麼ABB(Anyone But Borises),要麼ABC(Anyone But Corbyns)。

 

  不過,相比被文翠珊評論為「morally unfit(道德上不合格)」的約翰遜,「左王+游擊戰士」的郝爾彬顯然更令市場害怕,財相賈偉德早前就警告,如工黨勝出,未來5年的政府開支將額外增加1.2萬億英鎊,令英國陷入經濟危機。

 

若議席優勢不及預期,鎊匯恐軟

 

  曾準確預測2017年英國大選結果的「YouGov」民調預測模型顯示,保守黨料拿下逾半359席(較現時增41席),工黨則可能僅得211席(較現時減50席)。市場調查機構Kantar則指,保守黨的支持度領先工黨12個百分點;民調機構ICM亦表示,保守黨的支持度領先工黨約6個百分點。

 

  憧憬保守黨以過半數議席勝出及英國順利脫歐,英倫銀行將於明年第三季加息,英鎊上望1.35,英鎊兌美元繼上周四(5日)一舉突破10月時高點1.3013後,周一(9日)再高見1.3181。此外,英鎊兌歐元周一升至兩年半新高並重現死亡交叉,意味未來大概率續升。

 

  不過,野村就警告,即使保守黨贏得多數,英鎊兌美元的確可能升至1.32-1.34,但基於約翰遜承諾不會再延長過渡期,將重新引入2020年硬脫歐風險。瑞銀則表示,隨著下一階段英國與歐盟談判的進行,及英國重返WTO與歐盟的關係議題重新顯現,英鎊進一步的收益可能受到限制。高盛亦指,脫歐不確定性減少及對英國資產的需求釋放,英鎊兌美元12個月內或達到1.37,但這只是整個過程的一個階段,英國未來的貿易關係仍存在重大不確定性。

 

對沖英鎊下跌成本持續錄得飆升

 

  由於英鎊升勢凌厲,期權交易員正慎防大熱倒灶,對英鎊的看跌程度為8個月以來最大。瑞信就指,除非保守黨贏得40個或更多席位的「穩固」多數,否則12日大選後英鎊可能將再次疲軟。

 

  隨著投票日臨近,留歐派工黨和自由民主黨的支持者,正在他們的地區準備戰術性投票。如果沒有多數席位,約翰遜將很難在1月31日截止日期之前,獲得足夠的贊成票,以使議會通過脫歐協議。

 

  美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示,英鎊布倉情況仍然多空參雜,槓桿基金將空倉削減至5月份以來的最低水平,資產管理公司則對英鎊更為看空。

 

撰文:俞瑾

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備註︰

報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 09/04/2020 14:22

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