《窩輪匯智》投資者憂慮中美貿易戰升溫，消息此起彼落，令環球股市大幅波動。港股於清明節假期前急跌，卻於假期後跟隨美股反彈。藍籌股騰訊（００７００）最受市場關注，截至本周四，相關認購證及牛證於過去連續８個交易日錄得逾１１億元資金淨流入，而認購證佔當中約四分之三。　　　早前有投資者以認購證入場博反彈，但發現即使股價反彈，其認購證的升幅較預算的槓桿為低，為何會這樣？　　　首先，投資者要留意買入時的引伸波幅高低，若於高引伸波幅時買入，適逢近日引伸波幅出現回調，將會對以窩輪坐倉的投資者較為不利，因為引伸波幅下跌會對輪價產生負面影響。　　　窩輪亦有時間值損耗的問題，於一般情況下，越接近到期日的窩輪，其每日時間值損耗幅度會較大。另外亦要考慮價外程度的問題，很多時投資者均會選擇一些價外窩輪，以博取一旦股價乎合預期令手上的窩輪變為價內證後帶來的正面影響，然而部分投資者卻不經意地忽略了當正股表現不乎合預期時，行使價距離正股股價愈來愈遠，令窩輪的敏感度下跌的問題。　　　那投資者怎麼可將引伸波幅「化敵為友」？波幅跟股價一樣，低買高沽才是上道。若果投資者對掌握後市之波動性及正股走勢相當有信心，可考慮以較短身及較價外認購認沽證入場，取其價格偏低，但若波幅上升及看對股價走勢的話，行使機會及價格急增。　　　現階段市場對貿易戰消息甚為敏感，若投資者對未來正股波幅沒有太明顯看法，在選證時不妨多留一份防守性，適度限制注碼的同時，並以貼價及年期較中期的窩輪應市。面對以上情況，部分投資者會於此時期選擇牛熊證，以減低時間值損耗及引伸波幅不穩定所帶來的負面影響，其中恆指產品可留意兌換比率高一點的產品，以２００００兌１恆指證為例，其他因素不變的情況下，入場費較１５０００兌１為低。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監　劉嘉輝》　　　＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需要應諮詢專業建議。

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