《轮证高清》大市早前升势强劲，多支焦点股如腾讯（００７００）、美团（０３６９０）
及港交所（００３８８）等都不断创出上市新高，投资者的风险胃纳亦有所上升，采取较进取的
部署，在产品选择上以价外证为主，以换取更高的杠杆。近日大市出现较大幅度的调整，投资者
现时应该重新评估投资策略，因应市况作出调整。
　　窝轮是短线投资工具，一般不适合作中长线部署，就算是中线看好股份，亦应该利用市场上
不同条款的产品，以换马策略控制投资金额以及整体风险，切勿一直提有同一支产品，因为产品
会因应市况改变其特性，不论是看对还是看错方向，正股大幅变化都会令产品不合时宜，加上长
期持有窝轮会累积明显的时间值损耗，大大影响投资回报，因此窝轮不宜长期持有。
　　部分投资者认为窝轮有几个月期，若看错方向是仍然可以持有一段时间，这其实是不正确的
。投资者若是看错方向，代表持有的窝轮已变得价外，产品风险便会大幅提高，价外证更易受波
幅变化影响，对冲值下跌亦令产品未必能有效追踪正股，再加上时间值损耗会更明显，投资者此
时要考虑并不是继续持有，而是考虑应否止蚀以保持筹码，又或转至条款较合适的产品。
　　另外，市况变化，投资者挑选产品时亦要留意产品的条款，早前升势强劲以价外证提高杠杆
亦无可厚非，但现时市况出现改变，策略上亦应转趋审慎，宜留意贴价至轻微价外证，保持杠杆
之余亦能减低波幅变化的影响。《高盛董事总经理　孙明哲》
《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
＊版权所有２０２０年，高盛（亚洲）有限责任公司。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买
结构性产品。产品无抵押，如发行人无力偿债或违约，投资者或无法收回全部应收款项。产品乃
非保本投资，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。庄家可能是唯一报价者。投资前应细阅上
市文件，独立评估风险及谘询专业建议。