《牛熊志选》恒指上周先升后跌，现正沿着５０天线，在２４２００点至２４８００点之间
反覆，仍然是区间上落市格局，策略上以候低吸纳为主，不宜进取高追。恒指牛熊证资金流情况
，截至周四（１５日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约１亿港元资金净流入，显示有资金
流入好仓，恒指熊证则累计约６９６５万元资金净流入，显示有资金流入淡仓。街货分布方面，
截至周四，恒指牛证街货主要在收回价２２４００点至２２６９９点之间，累计相当约２０４４
张期指合约；熊证街货主要在收回价２４８００点至２５０９９点之间累计了相当约３４６２张
期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至２０﹒０％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
０﹒３个波幅点至２０﹒４％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅下降０﹒８个波幅点至３３﹒９％；港交所（００３８８）的引伸波幅维持于３０﹒８％的水
平；腾讯（００７００）的引伸波幅上升１﹒１个波幅点至３４﹒８％；中石油（００８５７）
的引伸波幅下降１﹒２个波幅点至３０﹒４％；中海油（００８８３）的引伸波幅下降１﹒１个
波幅点至２９﹒１％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至２２﹒１％；友邦
（０１２９９）的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至２８﹒５％；工行（０１３９８）的引伸波幅
下降０﹒４个波幅点至２２﹒２％；平保（０２３１８）的引伸波幅下降０﹒２个波幅点至
２０﹒４％；南中（０２８２２）的引伸波幅上升１﹒２个波幅点至２３﹒３％。
　　轮证看好资金流方面，截至周四前一周，港交的相关认购证及牛证合共录得约２８８４万元
资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的港交认购证为行使
价约４００元至４１９元附近的中期价外条款，实际杠杆约９倍至９倍牛证方面，资金留意收回
价３４８元至３５２元之间的较贴价条款，收回距离约２％至３％，杠杆约２１倍至２４倍。另
外，中芯相关认购证及牛证期内录得约２，５３０万元资金净流入部署，资金留意行使价２１元
至２５元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约３倍；牛证方面，资金留意收回价１６元至
１８元之间的较贴价条款，收回距离约８％至１６％，杠杆约４倍至６倍。
　　至于看淡资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约６１５６万元资金净流入部
署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约４８０元至４８８元附近的中期价外条款，
实际杠杆约８倍至９倍；熊证方面，资金主要留意收回价５７５元至５８０元附近的条款，收回
距离约３％至４％，杠杆约２０倍至２６倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
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应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。