《权证红盘》恒指从４月１５日的今年高位３０２８０点，回至６月４日的低位２６６７２
点，跌幅１３％或３６０８点。
　
　　恒指然后由２６６７２点，反弹约２０００点或７％，至２８６２１点。中美两国的贸易摩
擦，时刻触动着全球投资者的神经，如果这次Ｇ２０中美的见面无功而返，双方继续互增关税的
话，从图表分析，恒指这次的反弹或接近完成；如果结果良好，在主要分歧上能达成协议，市场
气氛改善下，恒指或有机会上试高位。
　
　　纵观近期各市场的走势，投资者避险情绪较高，在市况不明朗的环境下，投资者宁愿将资金
放入没有利息的金，或者固定收益产品。国际金价创六年新高１４３３美元；美国１０年债息率
从２０１８年１０月的高位３﹒２厘，跌至近日的２厘附近，债券价格普遍上升。
　
　　最新的恒指牛熊证分布区来看，恒指熊证重货区集中在２８６００－２２８８００点，共约
２１００张期指合约；而恒指牛证的重货区则集中在２７６００－２７８００点，有约１５００
张期指合约。
　
　　过去一周窝轮市场第一大资金流入是美团（０３６９０）认购证，有１７００万元流入。第
二大资金流入的是恒指认沽证，有１０００万元流入。第三大流入的是招行（０３９６８）认购
证，有８００万元流入。第四大流入的是友邦保险（０１２９９）认沽证，有７００万元流入第
五大资金流入的是腾讯（００７００）认购证，有５００万元流入。
　
　　上周恒指在２８０００－２８６００点之间上落，高低波幅约６００点。在过去５个交易日
，有８１００万元和５６００万元分别流入恒指熊证和恒指牛证。如看好恒指，可留意恒指认购
证（２７１５０），行使价２９６００点，８月到期，实际杠杆２４倍。如看淡恒指，留意恒指
认沽证（１９６７４），行使价２６７００点，９月到期，实际杠杆１３倍。
《中银国际股票衍生产品部董事　朱红》