《牛熊志选》恒指上周沿着１０天线窄幅整固，波幅范围在２６５００点至２７０００点之
间，短线未有明确方向，策略上以候低吸纳部署为主。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四
（２４日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约３１１６万港元资金净流入，显示有资金流入
好仓，恒指熊证则累计约１１０６万港元资金净流入，显示有资金流入淡仓。街货分布方面，截
至上周四，恒指牛证街货主要在收回价２５１００点至２５３９９点之间，累计相当约１１７４
张期指合约；熊证街货主要在收回价２７１００点至２７３９９点之间累计了相当约２０３７张
期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降１﹒４个波幅点至１５﹒３％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降
１﹒０个波幅点至１５﹒３％；至于３个月期股份场外期权方面，，汇丰（００００５）的引伸
波幅下降１﹒２个波幅点至１５﹒８％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降１﹒７个波幅点
至２０﹒８％；腾讯（００７００）的引伸波幅下降２﹒０个波幅点至２３﹒３％；中油
（００８５７的引伸波幅下降３﹒６个波幅点至２１﹒７％；海油（００８８３）的引伸波幅下
降２﹒３个波幅点至２６﹒０％；建行（００９３９）的引伸波幅下降１﹒５个波幅点至
１７﹒４％；友邦（０１２９９）的引伸波幅下降２﹒１个波幅点至２１﹒９％；工行
（０１３９８）的引伸波幅下降１﹒９个波幅点至１７﹒３％；平保（０２３１８）的引伸波幅
下降１﹒８个波幅点至１８﹒４％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降１﹒０个波幅点至
１６﹒６％。
　　轮证看多资金流方面，截至上周四前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共录得约４８２５万
元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行
使价约３５３元至３５８元附近的中期价外条款，实际杠杆约１３倍至１４倍；牛证方面，资金
留意收回价３０６元至３１３元之间的较贴价条款，收回距离约０％至３％，杠杆约１９倍至
４４倍。另外，小米相关认购证及牛证期内录得约２２４１万元资金净流入部署，资金留意行使
价１０元至１０元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约９倍；牛证方面，资金留意收回价
８元至８元之间的条款，收回距离约９％至１１％，杠杆约５倍至６倍。
　　至于看空资金流方面，期内汇丰的相关认沽证及熊证合共录得约４３９万元资金净流入部署
。汇丰认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约５３元至５５元附近的中期价外条款，实际杠
杆约１０倍至１３倍；熊证方面，资金主要留意收回价６２元至６７元附近的条款，收回距离约
２％至１０％，杠杆约８倍至２４倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。