《牛熊志选》恒指上周显着调整，从２８０００点关口回落，现正考验短期上升轨约
２６０００点关口附近，策略上以候低吸纳为主。恒指牛熊证资金流情况，截至周四过去５个交
易日，恒指牛证合共录得约２亿港元资金净流入，显示有资金流入好仓，恒指熊证则累计约２亿
港元资金净流出，显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截至周四，恒指牛证街货主要在收回价
２４８００点至２５０９９点之间，累计相当约１０６３张期指合约；熊证街货主要在收回价
２７３００点至２７５９９点之间累计了相当约２０２０张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍上升，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅上升２﹒３个波幅点至１７﹒６％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
１﹒３个波幅点至１７﹒４％；至于３个月期股份场外期权方面，汇丰（００００５）的引伸波
幅上升２﹒７个波幅点至１６﹒３％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升２﹒５个波幅点至
２３﹒６％；腾讯（００７００）的引伸波幅下降０﹒３个波幅点至２３﹒７％；中油
（００８５７）的引伸波幅上升１﹒７个波幅点至２５﹒５％；海油（００８８３）的引伸波幅
上升１﹒６个波幅点至２８﹒９％；建行（００９３９）的引伸波幅上升２﹒４个波幅点至
２０﹒３％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升１﹒７个波幅点至２５﹒４％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升１﹒８个波幅点至１９﹒４％；平保（０２３１８）的引伸波幅
上升０﹒７个波幅点至１９﹒１％；南中（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒３个波幅点至
１７﹒７％。
　　轮证看多资金流方面，截至周四前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共录得约２６４８万元
资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使
价约３４１元至３６６元附近的中期价外条款，实际杠杆约１１倍；牛证方面，资金留意收回价
３０５元至３１３元之间的较贴价条款，收回距离约１％至４％，杠杆约１６倍至３６倍。另外
，港交相关认购证及牛证期内录得约１８８０万元资金净流入部署，资金留意行使价２６０元至
２６５元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约１１倍至１３倍；牛证方面，资金留意收回
价２２４元至２３５元之间的条款，收回距离约２％至６％，杠杆约１１倍至２５倍。
　　至于看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约２０６９万元资金净流入部
署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约３０４元至３０４元附近的中期价外条款，
实际杠杆约７倍；熊证方面，资金主要留意收回价３３５元至３５２元附近的条款，收回距离约
５％至１０％，杠杆约８倍至１７倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
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