《轮证高清》近日多个如中美贸易协议、英国大选等不明朗因素消除，大大利好投资气氛，
道指不断创出历史新高，恒指亦于本周重上１个月高位，吸引投资者利用恒指牛证去捕捉市况。
但投资者近期在搜寻恒指牛证时或会发现市场缺乏贴价的牛证可供选择，以周三（１８日）为例
，恒指于大约２７９００点水平附近，当时最贴价恒指牛证的收回价仍然于２６６００点附近，
距离恒指现货有近１３００点差距。这现象特别容易在单边市的情况下出现，究竟是什么原因呢
？投资者又可以如何部署呢？
　
　　在目前的发行制度下，牛熊证由发行商申请至上市需时五个交易日，所以当市况短时间内呈
单边上升或下跌，以及即市波幅扩大的情况下，往往令市场上贴价牛熊证被收回后却未及有新产
品立即填补，导致缺口出现。上周初，恒指于２６６００点附近上落，发行商只能申请收回价
２６６００点附近的恒指牛证，因为发行商是不能申请收回价高于现货价的牛证，熊证则相反。
当恒指在上周后期及本周初急升至２７８００点时，市场上是没有收回价２６６００点以上的牛
证。当然发行商亦会立即跟随恒指申请收回价更高的牛证上市，但由申请至上市需时五个交易日
，新产品于本周较后时间才能上市；因此投资者会发现当时缺乏贴价的恒指牛证。
　
　　一般而言，收回价距离恒指约３００至４００点的恒指牛熊证能提供约４０至５０倍的杠杆
，这吸引投资者以小博大；但以周二（１７日）为例，最贴价的牛证距离恒指有约１３００点差
距，杠杆就只有约２０倍。投资者如看好恒指就只能留意这批产品，因为这已经是相对最合适市
况的选择了，此时由于需求会非常集中于少数产品上，投资者要特别留意产品的街货，避免买入
到街货偏高的产品。另外，投资者亦可利用发行商网站留意即将上市牛熊证的资讯，了解更贴价
产品的上市日期，提早做准备，例如可留意今天新上市的恒指牛６５６３６，收回价２６９９４
点，是市场上最贴价的恒指牛证，条款最合适，值得投资者留意。《高盛董事总经理　孙明哲》
《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
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