《窝轮汇智》春节长假期加上期指结算在即，恒指在高位徘徊整固，恒指波幅指数先高后低
，周五（１７日）报１４﹒５％水平。恒指对上一个月（１２月份）的上下波幅为２４２３点，
本月暂时只有１２９２点，农历年假期间，北水亦会暂停，大市波幅有机会进一步受压。
　　假如引伸波幅回落，将对窝轮价格不利，对于短期高杠杆条款影响最大。就以上周我们于网
上节目提到的超短期恒指认沽证为例，行使价为２８３８８点，１月底到期，当时的实际杠杆近
４０倍。由于杠杆之高，只适合投资者作小注部署，博在本月余下的日子，指数能在结算前走出
大单边回落，并要收低于行使价之下。结果，恒指截至截稿前仍处于２８９００点边沿徘徊，即
与预期走势有出入，这产品跌至１仙。这便是这类短身产品的风险所在，投资者入场前务必要留
意。
　　那若真的看中市，情况又会如何？就是我们１２月初的节目讲及腾讯（００７００）价外短
身证，当时正股股价仍处于３３４元，该证为７％价外，同为１月底到期，实际杠杆２１倍。结
果，腾讯股价其后急升并升破４００元位置，以１月１６日约４００元水平为例，该认购证由
３﹒５仙升至０﹒４２元，升幅有１１倍。若以１０万股成本计，即三千多元本金，该证的价值
升至四万多元，最大的损失为三千多元。这个便是我们常说，窝轮价内证所能引发的爆发力。
　　故此，这类短身高风险证本身并没有绝对的好与坏，只有是否能适合阁下的策略部署，并要
有最坏情况的打算，评估及控制实际所要承受的风险。其他产品资讯可上汇丰轮证网站浏览
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《香港汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监　刘嘉辉》
　
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