《轮证高清》期油价格急跌再次令环球市场波动，港股亦不例外，量度恒指波动性的恒指波
幅指数亦从３０波幅点反弹，似乎市场还未完全回复平稳。当然，市况波动对投资者而言有危亦
有机，部分投资者希望从中捕捉大市上落，最重要是懂得先控制风险，然后争取回报。
　
　　从近日资金情况来看，不少投资者选择部署恒指牛熊证，由于牛熊证的对冲值较高，较不受
引伸波幅变化的影响，但设有收回机制，特别在波动市况时投资者要更留意收回风险，因此观察
到有部分投资者会留意收回价较远的产品，希望因此而减低收回风险。
　
　　另一方面，投资者在部署较远收回的牛熊证时，一般换股比率１００００兑１的产品面值会
较贵，因此可考虑用换股比率２００００兑１的产品做部署。假设其他条款相同，２００００兑
１产品的面值约为１００００兑１产品的一半，同是１００００股１手之下，入场门槛便较低。
而且，收回风险及杠杆都不会因为换股比率而改变，唯一分别是跳动时会是约２０点跳一格。所
以这类收回价较远的产品适合打算持仓过夜什至中长期时间捕捉升跌浪的投资者。至于想短线买
卖「炒格仔」的投资者，可继续留意换股比率的１００００兑１、敏感度较高。
　
　　如看好可留意恒指牛６４３２１，收回价２２０００点，杠杆比率约１５倍；看淡则可留意
恒指熊６２７０９，收回价２５５００点，杠杆比率约１１倍。两者收回价都距离恒指昨日
（２２日）收市价有超过１５００点差距，属较远收回而又面值低的选择。
《高盛董事总经理　孙明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
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