《窝轮汇智》下周期指结算及五一长假期，北向沪深股通将于４月２９日至５月５日期间暂
停，南向港股通将于４月２８日至５月５日期间暂停。恒指于２０天即两万四楼下窄幅争持，上
落波动性减低但恒指波幅指数自两周前重回３０附近后并没有进一步急跌，反映投资者认为短期
波动性或不会进一步下跌。上周提到如何利用轮证去部署强势股机会，本周将讲解如何部署弱势
股。
　　截至４月２４日，我们网站的板块分析功能显示，本周表现最落后的要数证券、银行、保险
及汽车板块等。上周提到的瑞声（０２０１８）再下试３月低位约３５元的密集区。
　　部署弱势股，不少投资者会采取博反弹的部署。投资者在考虑博反弹时，除了要盘算一下其
反弹的幅度之外，亦宜多加留意预期的反弹速度及力度。若认为在较短时间内会出现较急升势，
导致波幅急升的话，选证时可留意一些年期相对较短及价外选择，以较高杠杆及较低注码作部署
。相反，若认为升弹的力度或较温和，时间上亦未有太大把握的话，则不妨以一些年期长一点及
贴价之选，其每日的时间值损耗会较细，长年期亦能多买一点时间以捕捉机会。
　　此外，可不要忘了，窝轮除了可看好，亦有不少看淡选择，以平安（０２３１８）为例，股
价自３月６日计仍跑输恒指，投资者如认为刚公布之业绩令人失望，可留意看淡的产品如一些贴
价的长身证，行使价于７１﹒８８元，２１年３月到期，实际杠杆约４﹒３倍，适合作一段较中
长线看淡或是对冲正股的部署。
　　不过，针对某些流通量较低的正股，看淡的认沽证选择或会较少，投资者若未能找到合适条
款的产品，或可留意其他衍生产品或是以恒指认沽证作对冲。市场上恒指认沽证选择相当之多，
投资者可比较不同条款及引伸波幅等，配合整体资产配置的需要。
《香港汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管　刘嘉辉》
　　
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