《窝轮汇智》本周是新经济股业绩高峰，包括腾讯（００７００）及瑞声（０２０１８）等
先后公布业绩，股价亦犹如过山车式上落，腾讯业绩好过市场预期，股价一度逼近４４７元后急
回，重回４２０元位置，连带引伸波幅水平亦较为飘忽。
　　以恒指波幅指数为例，本周由周一（１１日）的低位２５楼下回升至周四（１４日）的３１
楼上，但周五（１５日）又略为回落，早前认为引伸波幅将上扬而买入窝轮的投资者，担心波幅
或已见近期顶，或会见到手持的窝轮出现价格压力。当然若认为现时波幅相对３月时已大不如前
，或认为市况波动性有机会重返３月时，波幅上升则有机会利好窝轮定价。
　　那么如何评估手持窝轮的条款？首先，应对不同正股或指数，大家要用不同的「尺」来量度
。若投资者认为股价有机会于短时间内出现重大突破，可考虑较短年期及较价外产品，以低注码
及高杠杆证去捕捉升跌幅，看对的时候会获得较大的回报。「针无两头利」，万一看错，最大的
损失可以是全部投资，所以投入的注码一定不可以多。
　　相反，若正股已出现突破，投资者中长线看好但认为升跌幅度有机会已没有出现突破前那么
大，投资者不防选择一些年期较长，行使价不要离开相关资产价格太远的窝轮，好处是多给一点
时间提升正股升／跌至行使价的机会，而等待时每一天的时间值损耗亦没有快到期的价外证那么
大。
　　说到这里，笔者为大家提供一个「懒人包」，透过用我们网站的搜寻器，投资者可选择不同
的策略去「搜证」，包括能提供主动报、短期高敏感、中长线或是高杠杆等策略。详细情况可浏
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《香港汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管　刘嘉辉》
　
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