《牛熊志选》恒指上周五（２２日）显着下跌，一口气急跌１３４９点，跌穿２３０００点
关口，日内反弹乏力，短线暂宜回避入市。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四（２１日）过去
５个交易日，恒指牛证合共录得约７８００万港元资金净流出，显示有好仓资金套现，恒指熊证
则累计约１亿港元资金净流入，显示有资金流入淡仓。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街
货主要在收回价２３４００点至２３６９９点之间，累计相当约１５２４张期指合约；熊证街货
主要在收回价２４８００点至２５０９９点之间累计了相当约２５４０张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍上升，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅上升２﹒２个波幅点至２４﹒６％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
１﹒５个波幅点至２４﹒３％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅上升６﹒７个波幅点至３２﹒１％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升１﹒０个波幅点至
２５﹒７％；腾讯（００７００）的引伸波幅上升１﹒１个波幅点至３０﹒０％；中油
（００８５７）的引伸波幅下降０﹒５个波幅点至４０﹒３％；海油（００８８３）的引伸波幅
下降０﹒５个波幅点至４１﹒５％；建行（００９３９）的引伸波幅上升１﹒７个波幅点至
２３﹒１％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升６﹒５个波幅点至３２﹒１％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升０﹒６个波幅点至２２﹒３％；平保（０２３１８）的引伸波幅
上升１﹒５个波幅点至２２﹒６％；南中（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒８个波幅点至
２２﹒８％。
　　轮证看好资金流方面，截至上周四前一周，中芯（００９８１）的相关认购证及牛证合共录
得约１４６６万元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的
中芯认购证为行使价约１６元至２２元附近的中期价外条款，实际杠杆约４倍至５倍牛证方面，
资金留意收回价１４元至１５元之间的较贴价条款，收回距离约６％至１６％，杠杆约４倍至８
倍。另外，平医（０１８３３）相关认购证及牛证期内录得约１１６８万元资金净流入部署，资
金留意行使价１１１元至１２３元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约３倍至４倍；
　　至于看淡资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约３５６８万元资金净流入部
署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约３５１元至３９９元附近的中期价外条款，
实际杠杆约６倍至７倍；熊证方面，资金主要留意收回价４２８元至４４８元附近的条款，收回
距离约３％至８％，杠杆约９倍至１８倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。