《牛熊志选》恒指上周沿着１０天线窄幅整固，波幅范围在２４２００点至２４７００点之
间，暂未有明确方向，策略上以逢低部署反弹为主。恒指牛熊证资金流情况，截至周四（１８日
）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约５５８１万港元资金净流入，显示有资金流入好仓，恒
指熊证则累计约１亿港元资金净流出，显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截至周四，恒指牛
证街货主要在收回价２３３００点至２３５９９点之间，累计相当约１３４０张期指合约；熊证
街货主要在收回价２５３００点至２５５９９点之间累计了相当约１７１１张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍上升，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅维持于２２﹒７％的水平；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升０﹒１个波幅
点至２２﹒３％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波幅上升０﹒６
个波幅点至３２﹒２％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升２﹒１个波幅点至２６﹒７％；
腾讯（００７００）的引伸波幅上升０﹒９个波幅点至３１﹒１％；中油（００８５７）的引伸
波幅下降０﹒６个波幅点至３３﹒９％；海油（００８８３）的引伸波幅下降１﹒５个波幅点至
３７﹒９％；建行（００９３９）的引伸波幅上升１﹒３个波幅点至２１﹒９％；友邦
（０１２９９）的引伸波幅上升０﹒８个波幅点至２９﹒６％；工行（０１３９８）的引伸波幅
上升１﹒０个波幅点至２０﹒６％；平保（０２３１８）的引伸波幅上升０﹒６个波幅点至
２１﹒３％；南中（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒４个波幅点至２１﹒１％。
　　轮证看好资金流方面，截至周四前一周，阿里（０９９８８）的相关认购证及牛证合共录得
约５０９９万元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿
里认购证为行使价约２３９元至２５９元附近的中期价外条款，实际杠杆约８倍至１０倍牛证方
面，资金留意收回价１９７元至２０８元之间的较贴价条款，收回距离约４％至９％，杠杆约８
倍至１５倍。另外，港交相关认购证及牛证期内录得约３９８５万元资金净流入部署，资金留意
行使价３２０元至３５５元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约８倍至８倍；牛证方面，
资金留意收回价２７７元至２８２元之间的较贴价条款，收回距离约５％至７％，杠杆约１２倍
至１５倍。
　　至于看淡资金流方面，期内美团（０３６９０）的相关认沽证及熊证合共录得约２５８７万
元资金净流入部署。美团认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约１４０元至１５５元附近的
中期价外条款，实际杠杆约３倍至４倍；熊证方面，资金主要留意收回价１７９元至１９０元附
近的条款，收回距离约３％至９％，杠杆约９倍至１８倍。
《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。