《轮证高清》科技股在过去１个月走势明显跑羸大市，其中腾讯（００７００）及美团
（０３６９０）都在６月份不断创出上市新高，以６月份计，腾讯及美团分别上升了２１％及
１７％，大幅跑羸恒指的６％升幅，虽然科技股走势强劲，但阿里（０９９８８）则明显落后其
他科技股，上月只上升７％与大市大致同步。此吸引了资金流入相关好仓，希望股价能在短时间
内追落后，过去１周就有超过１亿元流入阿里认购证及牛证，是同期最多资金流入的相关资产。
观察现时市场上的阿里认购证，条款上种类繁多，容易令投资者混乱，选择时应留意什么呢？
　　现时市场上的阿里认购证大致可分为两大类，分别是换股比率５０兑１及１００兑１。现时
５０兑１证的年期普遍较短，提供的实际杠杆较高，而且当中大部分的面值低于０﹒２５元，敏
感度亦因此而较高。１００兑１的则普遍年期较长，在同样是面值低于０﹒２５元的情况下，敏
感度会较低，杠杆亦会较低。因此，从资金流向及活跃度来看，５０兑１的产品的较受市场欢迎
，投资者可先收窄选轮范围至５０兑１产品，再配以合适的行使价范围，例如价外幅度１０至
１５％之内，并留意当中杠杆较高产品。另外，由于阿里股价在过去３个月大部分时间于１９０
至２２０元之间窄幅上落，投资者选择行使价时不会有太大的变化，导致资金集中在一个范围的
行使价产品之上，部分合适行使价的产品都累积到一定数量的街货，投资者在选择时要特别注意
街货数据，避开高街货证，留意街货较低的产品。
　　综合上述方法，投资者如看好阿里并计划以认购证作部署，短线的投资者可留意中短期高杠
杆证可留意阿里购１１５３６，行使价２３３元，８月底到期，实际杠杆１１﹒９倍，年期较短
提供的杠杆较高，适合作短线部署；中年期轻微价外证可留意阿里购１３１９６，行使价２３９
元，１０月底到期，实际杠杆８﹒９倍，是中期轻微价外证中杠杆最高的选择；价外证则可留意
阿里购１３８６６，行使价２５５﹒２元，１０月底到期，实际杠杆１０倍。
《高盛董事总经理　孙明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
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