《权证红盘》新型冠状病毒继续在全球蔓延，为了挽救疲弱的经济，全球央行推出一轮轮刺
激经济措施。美国联储局在今年３月将利率直接减至零，并推出无限量化宽松；日本央行推出超
过２３０万亿日圆的经济刺激计划，约占日本ＧＤＰ的４０％；德国实施总额超过７５００亿欧
元的一揽子经济纾困方案后，近日欧盟２７国领袖就７５００亿欧元的复苏基金达成共识。
　
　　由于投资者担心经济衰退，通货膨胀，避险情绪高涨，美国１０年期国债孳息率创历史新低
０﹒５８７，同时间美元指数跌至近两年低位的９４﹒３４３７，造就国际黄金价格近日创下９
年新高１９０４﹒６美元一盎司。无论资产调配及短暂对冲，黄金都充当一个重要的角色，投资
黄金途径，大致可以分为实金、纸黄金、黄金ＥＴＦ和黄金ＥＴＦ窝轮，而每种投资都略有不同
。
　
　　实金投资即买入金条或金粒，这里涉及储存的成本，而且买卖也不方便。而买纸黄金就是就
是在银行开设纸黄金户口，这样可以免却存入实金的麻烦。再简单一点就是买卖黄金ＥＴＦ和黄
金ＥＴＦ窝轮。
　
　　港交所（００３８８）现在已有几支黄金的ＥＴＦ，例如ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）
和价值黄金ＥＴＦ（０３０８１）。这种ＥＴＦ的运作跟盈富基金（０２８００）相近，它们的
走势会跟足金价，买卖也相对实金或纸黄金方便和快捷。
　
　　以ＳＰＤＲ金ＥＴＦ为例子，它的价格由２０２０年３月初的１１７０元上升至７月５日的
１３８３﹒５元，升幅高达１８﹒３％。一手ＳＰＤＲ金ＥＴＦ约７０００元港元入场费，如果
投资者略嫌ＳＰＤＲ金ＥＴＦ较贵，不妨可选择入场费只要几百元的ＳＰＤＲ金ＥＴＦ认购证，
来优化整个投资组合。
　
　　现时，香港市场上有２９个ＳＰＤＲ金的认购证，行使价介乎１０２０元至１４９９元中间
，年期在２０２０年８月至２０２１年１０月中间，而实际杠杆大约４－１１倍不等。以
ＳＰＤＲ金ＥＴＦ认购证１５６２６为例，行使价１４２２﹒７２元，２０２１年３月到期，实
际杠杆６倍。这个产品价格约０﹒２４２元，以一手２５００股技术，入场费只需要６０５元，
就可以投资黄金价格。
　
　　总括而言，投资者如果看好黄金价格，除了考虑传统的实金和纸黄金投资外，也不妨留意一
下入场费较低的ＳＰＤＲ金的认购证，作看好金价上升的部署。２０１１年９月黄金创出历史高
点１９２３﹒２０美元一盎司，我们拭目以待看看这次的黄金价格升浪能否再创新高。
《中银国际股票衍生产品部董事　朱红》