《窝轮汇智》本周在科技股急回的拖累下，恒指回落失守１００天线，其后日内波幅显着收
窄，恒指波幅指数亦由本周高位约２６％的位置回落至２２％楼下。引伸波幅向下，对窝轮价格
或多或少会带来不利影响，特别是年期较短及价外程度较大的产品对引伸波幅相对敏感，持有的
投资者可考虑转仓部署。
　　话分两头，如认为引伸波幅有机会喘稳什至回升的话，则可把握低位入场的机会。以市场上
轻微价外的恒指短身证为例，行使价约２６，０００点、兑换比率６５００：１，引伸波幅定价
约２２％左右，实际杠杆有超过２０倍，价格约３仙左右，每手入场费不足５００港元（未计交
易佣金或其他杂费）。
　　投资者若以上述的高杠杆产品应市，特点是入场的注码要求较少，减少投放资金，即使看错
市轮价跌至无价值，损失的仅为较少的注码，投资较为灵活。
　　那么，要这类价外短期证产生具爆炸性的升势，对相关资产的要求又是怎样？
　　那就是视乎相关资产能否在短时间内走对方向，什至令轮证由价外变为价内，产生内在值。
一般来说，对冲值是量度产品对相关资产价格敏感度的指标。若在短期内产品变为价内的机会增
加，对冲值急升的话将带动轮价有较具爆炸性的升幅。相反，若正股事与愿违或是静止不动，这
类证由于更难在到期前变为价内，面对时间值及引伸波幅下跌的风险，则利淡轮价。
　　因此，除非投资者对时机及幅度很有把握，否则不宜贪轮价低而以这类「仙轮」产品进场。
相反，若认为有信心掌握好短期时机，又不想投入太多资金，这类便是「刀仔锯大树」的其中一
个选择。更多详情可上汇丰轮证网站ｗｗｗ﹒ｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｈｓｂｃ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ找到
。《香港汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监　陈恩因》
　
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