《窝轮汇智》投资者担心高通胀带动环球息口高企，不利股市投资，美股反覆偏软，港股则
跌足五日，指数一周内跌逾一千四百点失守多条移动平均线。随大市重心向下，投资者作两手准
备的同时，不少资金亦陆续场部署个股捞底反弹的机会。截至７月１４日的数字，淡仓街货最多
的个股为腾讯及比亚迪；好仓方面，阿里、腾讯及中移动的资金流入最多。
　　本周笔者收到投资者提问，虽然短线市场不明朗因素仍多，但眼见股价已回落了较大的幅度
，若想入场又不想以太多资金冒险，又可如何部署？笔者认为，窝轮的设计正正帮到投资者达到
减少成本管控风险的作用。
　　不少人一听到窝轮，便会认为是高风险的投资，又怎能用以控制风险？岂不是要冒上更大的
市场风险？
　　的确，窝轮作为一种期权投资工具，特点是有杠杆效应，比对买入同等金额的正股，所要面
对的风险与回报亦以杠杆式放大。理论上，若相关资产价格及波幅走势一致，好仓方面跟正股一
样，回报没有设上限，而淡仓方面，因为正股股价最低是零，所以理轮上淡仓价格将会有上限。
相反，若正股价格或波幅走势相反，虽然有同样的杠杆效应，但最大的损失仅为投入的本金，没
有被追收补仓的风险。
　　因此，不少投资者其实会利用窝轮杠杆，将资金量大幅减少，即使是最坏的情况，损失亦较
投放于正股的资金量为少，达致保障绝大部分现金实力的目的。
　　而影响窝轮杠杆效应的其中一个重要因素，就是引伸波幅的定价。下周再谈。
《香港汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管　刘嘉辉》
　
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