《窝轮汇智》本周笔者主持投资节目，较多人提出的投资者疑难，莫过于业绩期的投资部署
。不少投资者会问，为何买入的正股，业绩明明好过预期，股价却在业绩后急插水？为何又有部
分业绩平平的股份，绩后却有理想表现？
　　正如股评人沈大师于周五（２４日）「一周轮证焦点」节目所讲：「业绩好不代表股价升，
业绩坏亦不代表股价跌，业绩跟股价走势不一定有因果关係！」
　　的确，业绩反映的是公司过去一段时间的业务表现，股价却是由市场即市供求主导，很大程
度受投资气氛所影响，当然公司的股值高低，前景如何等等亦是资金盘算入场的部分参考，因此
若纯以业绩等基本因素便认为股价会跟升跟跌，未免过于简单化了。
　　特别是在现今市场的复杂性及不明朗性高企，美息走势未明，地缘政治等风险仍在的环境下
，大家部署业绩的时候，已跟以往旺市时大不同，因此要多加留意注码上的控制及对冲风险的重
要性。
　　就以本周出业绩的阿里巴巴（０９９８８）为例，公司第三季纯利升６９％，非公认净利润
增１２％，大行维持买入评级，较乐观看目标价２１４元。业绩后美股时段上升，然后到港股时
段反而要破底向下试９０元关口。其实不少投资者于今年头两个月，特别是当股价于２月回软时
，买入不少阿里认购证，当中有四支汇丰发行之相关阿里认购证（数据截至２月２３日）街货达
八成之上，其中有两支完全沽清，投资者现阶段欲开好仓可先留意较低街货产品，以减低供求因
素对轮价之影响。
　　若投资者在入场部署业绩前，在看好的同时多加一方防守性，以部分资金买入淡仓如认沽证
作对冲风险，即使业绩后股价未如预期，淡仓能发挥一定的保险作用。下周至３月份继续有业绩
期，投资者不妨多加留意以上要点。《香港汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上
市产品销售主管　刘嘉辉》
　
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