《轮证高清》恒指昨日（２４日）逼近１９０００点水平，见近５个月低位。科技股跟随回
落，亦回落至近期买卖区域的底部附近，随即见资金流入相关产品好仓趁低吸纳，但现时挑选产
品就需要重新审视产品条款，以合适条款产品作部署。有投资者可能会问为什么需要在市况转变
之后重新挑选产品，就不能沿用原来部署的产品吗？
　　投资者一般会利用轻微价外证作部署，一旦股价回落，原本的轻微价外认购证会变得愈来愈
价外，太价外的产品引伸波幅敏感度较高，而且对冲值较低，令到产品较受波幅变化影响的同时
又未能紧贴正股变化，因此有较大机会出现不跟行的情况，所以风险相对高，变成不适合市况的
产品。加上股价回落时，有更多投资者买入该产品，其街货或会上升，此时就更多一重风险，市
场供求有机会轮价变动，加大产品不跟行的风险。除此之外，原来的产品有可能因为时间过去而
变得短期，令产品时间值损耗上升，亦是不适合市况的原因。
　　正正因为上述原因，早前留意的产品或会因为市况变化、时间过去等因素令条款变得不适合
市况，所以投资者就需要时刻审视市场上产品条款，挑选最合适当前市况的产品作部署。正如本
栏一直提到的「选轮三部曲」，投资者应该选择中年期、贴价至轻微价外、低街货产品，在可控
风险的同时，亦能保持合适的杠杆，以下是现时条款较合适的科技股产品介绍。
　
相关产品条款：
腾讯购１６４２４，行使价３６１元，２０２３年７月２８日到期，实际杠杆１１﹒５倍
腾讯沽１２１９８，行使价３０３﹒６８元，２０２３年７月２６日到期，实际杠杆１１﹒５倍
美团购１４９９４，行使价１５０元，２０２３年９月２６日到期，实际杠杆６﹒３倍
美团沽１５４８８，行使价１１２﹒７元，２０２３年８月２８日到期，实际杠杆６﹒８倍
阿里购１６４８６，行使价９０﹒０５元，２０２３年９月２６日到期，实际杠杆６﹒４倍
阿里沽１６２５８，行使价７７﹒８３元，２０２３年１０月３０日到期，实际杠杆４﹒２倍
　
《高盛执行董事　冯淑庄》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
＊版权所有２０２０年，高盛（亚洲）有限责任公司。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买
结构性产品。产品无抵押，如发行人无力偿债或违约，投资者或无法收回全部应收款项。产品乃
非保本投资，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。庄家可能是唯一报价者。投资前应细阅上
市文件，独立评估风险及谘询专业建议。
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。