2015-01-09
李大霄看空A股
李大霄何人也？他是國內英大證券首席經濟家，他於2015年1月8日他的微博中，聲明：「短期我看空了」。筆者要拉李大霄出來，是因為昨筆者文是：「阿爺叫咪亂炒」。
昨日A股一開市又升，尾市倒跌，不然投資者定會叫我收聲，咪阻住A股升，阻人發達，真神憎鬼厭，今次李大霄也叫A股投資者小心，我還能不捧他為明燈？
李大霄早在2014年已謂A股牛市重臨，當時他講2132是A股的鑽石底，之後一度跌破，被人笑到面黃，但他一直堅持，結果是吐氣揚眉，今時當不少後發者都在講A股好、好、好之時，他叫人冷靜，短期看空，一個過往被證實正確的牛友，今時轉為淡友，是他冇膽贏，還是有真灼見？你認為應不應該看看其原因，不要如香港的學潮人士，凡是XXX的，都不對？搞政治可以死牛頸，因為不是你獨輸，但投資買股，不採納有益之意見，定必輸開巷，李大霄的微博見附圖。
沒有分紅的屬壞公司
他提出了：⑴大盤短期風險增加；⑵要小心黑五類股。
大盤短期風險增加，可以參考筆者昨日文「爺叫你咪亂炒」，槓桿市，波動大，你可以規行矩步，但有個傻佬逆綫揸架車跨綫撞過來，也一樣可以使你一身蟻，昨日筆者提出個阿媽係女人的投資法，叫買有盈利增長前景，有實質派息之股，一些投資者，會不以為然，的確市場時空變化，有時是要有不為，要小心，但大市當前你又怎能手中全無貨？筆者建議大家買阿媽係女人股，李大霄更好嘢，叫大家遠離黑五類股，何謂黑五類股？他月前在金融街會客室有個訪問，有談及過。
《金融界》：如何鑑別一隻好股票？
李大霄：要擁抱好股票，待之如初戀，遠離「黑五類」，避之如蛇蠍。首先，要搞清楚一個問題，股票投資的大多數人是對的還是錯的？我可以非常肯定的說，大多數人都是錯的，大多數人都沒有鑑別能力好壞公司的能力。
其次，甚麼是好公司？我認為，對員工、對社會、對用戶、對客戶、對環境有正面作用的就叫好公司，在五個方面都起到負面作用，比如說坑害客戶坑害股東的，那就是一個壞公司。沒有分紅的公司就是壞公司，永遠不分紅，而把投資人的錢吸進去，像個黑洞吞掉，但有很多人依然把自己珍貴的錢去投資給壞公司。
《金融界》：作為普通股民，如何鑑別上面說的那五個層面？
李大霄：公司有沒有給員工按時發工資，是否按時給股東分紅，董事長講話是否言而有信，等等，都是鑑別一家企業好壞的標準。像之前的很多問題股票，就是典型的騙子。但是很多投資者喜歡這樣的公司，認為它才是黑馬，才能賺錢。
拋棄投機心理避損失
《金融界》：因為他們有投機心理？
李大霄：一個人一定要持正念、舉正行。做人做事跟做投資是一樣的道理，沒有正面的人，做事也難以有端正的行為，容易走歪。其次，投機者把自己的寶貴一票投給了壞公司，而支持壞公司的結果是垃圾股上天，藍籌股落地。
我存在的價值就是看到這些好公司，低估時告訴大家。不要去買垃圾股要去買藍籌股。
《金融界》：我總結您認為當前部分股民是錯的，這個事實的分析有兩點，一是客觀上區分不清楚好壞公司，二是主觀上投機心理過重？
李大霄：很多人有想暴富的心理，是貪念在作怪。要餘錢投資，不要借錢，更不能賣房炒股就是這個道理。有的人把餘錢投資這個原則拋掉了，用自己生活所需的錢甚至借錢投資，這就是貪念之所過，那這是大忌。借錢是魔鬼，槓桿就是魔鬼，很多人沒有這個風險警覺。除了借錢投資之外，更多人已經陷入不可自拔的賣房炒股當中，那是更大的陷阱，絕對不可以這樣做。
我認為投資是為了實現自己更美好的生活，而不是使自己的生活陷入困境。一加槓桿就非常容易使得一個人的生活陷入困境，一旦賣房炒股就陷入一個不可自拔的困境了。
《金融界》：您剛剛提到藍籌股被低估。
李大霄：垃圾上天、藍籌下地的這個情況在中國歷史上維持很多年了，很多人認為這是理所當然的。前三年，不管是散戶投資人還是機構投資人都認為，一談價值投資你就輸了。很多人不談價值投資，他們認為在中國沒有價值投資的氛圍。
《金融界》：買藍籌很被鄙視的。
李大霄：現在股市裏面就是好公司被低估，「黑五類」被高估。「黑五類」是指小股、新股、差股、題材股、偽成長股。小股票比大股票要貴五到十倍，次新股比老股票要貴五到十倍，題材比好股票要貴多少倍已不清楚了，唯一算清楚的是偽成長股比價值股要貴五到十倍以上。例如，從鑽石底算起，創業板400多家公司的總市值是招商銀行的十倍，但創業板400家公司的利潤，只有招商銀行的一半。說明他們比招商銀行貴20倍。但為甚麼人們喜歡買偽成長股呢？因為他們有故事，有「想像」的空間。
創業板股價高是亂象
《金融界》：為甚麼小公司比大公司貴，新股比老股貴的邏輯錯誤？您指的偽成長股是？
李大霄：首先舉一個極端的例子，一家公司只有一個人，而另一個公司有一萬人，兩家公司去上市。現在僅僅因為只有一個人的小公司，其價值就遠遠高於已經上市多年、經營多年的老公司的股票。這個邏輯是不成立的。新股比老股貴的邏輯也不成立，因為新股有一天總會變成老股。人們往往期待差股票重組能夠涅槃，但萬一不重組呢？萬一重組失敗呢？題材股題材萬一不兌現呢？這些股票的風險大於其蘊含的機會。
當成長股的估值水平遠高於其成長性的即是偽成長股。如果將很多成長股比作是小學生，那麼「小學生」當然有可能會考上清華北大，但概率並不高的。同樣的道理，把一班小學生放到職場上，老闆付給他的工資比已經工作十年的人要高十倍，這合理嗎？
《金融界》：當然不合理。
李大霄：現在市場上就是這麼回事兒。創業板就比主板高五到十倍，它們是「小學生」，是初創型企業。不否認以後其中有的會變成「阿裏巴巴」，但是大部分的「小學生」事實上都考不上清華北大的。
有多少投資者認為中移動（00941）是悶到發慌之股，但又有多少人在中移動中輸身家？阿媽因為係女人，冇故仔炒，假如阿媽係人妖，就必然好好炒，不過，你自己將如何？
轉載自: 晴報
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