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2019-12-13

【FOCUS】中美英「奇蹟日」 全球市場輪換悄啟幕

  道指刷新高、人幣升破7、保守黨大勝……「奇蹟日」的一天,中、美、英三國同現重大利好。隨著中美貿談再傳「deal again」,英國脫歐將駛上直路,中央經濟工作會議定調明年穩字當頭,早前密布的不確定性似暫告段落,而2020年全球市場輪換及由此引發的金融資產重新定價,或正悄然啟幕。

 

關稅威脅降溫,新興市場料跑贏

 

  「奇蹟日」的第一個大福音,當屬侵侵發推宣告「Getting VERY close to a BIG DEAL with China」;此後媒體推波助瀾,指中美已原則性達成首階段協議,包括中國口頭承諾明年對美採購500億美元農產品,美國提議對華3600億美元商品已加徵關稅減半,從而避免周日(15日)互相加徵關稅生效。

 

隨著中美貿談再傳利好,英國脫歐駛上直路,中經會定調明年穩字當頭,2020年全球市場輪換或正悄然啟幕。

 

  消息刺激道指一度飆升300點,三大股指周四(12日)收市齊創新高;離岸人幣兌美元亦升破7算,高見6.9272元;同沾喜氣的港股周五(13日)早市急升逾500點。

 

  儘管從10月至今,侵侵已多次出口術稱中美「非常接近」達成協議,而今次「deal again」再傳,市場表現卻相當買帳,反映其確信各有「痛腳」的華盛頓和北京已達成捨難取易暫時休戰的默契。

 

  關稅威脅降溫,這邊廂人幣重返200日移動均線之上,中經會暗示明年財政政策穩增長影響將超今年;那邊廂美企負債自1991年來首超家庭負債,拉響未來投資放緩警號,加上美股雖節節高升惟成交量持續低迷,或印證從大摩、瑞信、施羅德、高盛早前不約而同看好明年新興市場跑贏美國表現所言非虛。

 

英國資產走勢現長期結構性轉機

 

  再看大福音之二的英國大選,受出口民調保守黨料奪下議院逾半368席消息提振,英鎊兌美元急升2%高見1.3514;由於出口民調於過往5次全國選舉中有4次都預測精準,加上保守黨首個勝出席位即來自傳統工黨票區(截至今午,保守黨、工黨各得213、143席),而工黨黨魁郝爾濱已預告辭職,意味拖沓逾三年的脫歐進程將駛上直路,勢對鎊?、英國股票及公債等走勢產生長期結構性影響。

 

  倘若貿易戰、硬脫歐風險降溫帶來的全球風險偏好改善大環境不變,英鎊明年表現隨時好過美元;如保守黨於下議院最終多數優勢超過30席,及未來歐盟容許英國以低關稅輸入商品,鎊匯中期更有望再升5%-8%。不過,市場仍需留意蠢蠢欲動「脫英」的蘇格蘭民主黨所獲席位,或對英鎊走勢構成逆風。

 

  總而言之,2019持續困擾市場的貿易戰、脫歐等風險因素似現好轉,表現標青的美股、黃金等資產或在2020年面臨重新定價,而新興市場、周期性股票或在市場輪動中迎來極好機會。港?近日突然發力,是否是資金伺機流入提前布局來年,值得留意。

 

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