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23/12/2019

【回顧展望-經濟寒冬】反修例重擊經濟陷衰退 政策滯後復甦需時

  本港今年面對內憂外患,除了環球經濟放緩、中美貿易戰角力外,下半年因政府修訂《逃犯條例》引發了50年來最嚴峻的風暴,持續的示威活動令多個行業受衝擊,旅遊、飲食及零售業均受重創,令本港整體經濟步入寒冬。政府已預警本港經濟進入技術性衰退,15年來將首現赤字。經濟衰退警號敲起,多家金融機構均看淡本港經濟前景,雖然政府已推出多輪紓困措施,但社會事件或未能在短時間內減退,加上財政政策滯後因素,相信經濟復甦仍需時,市場料最快明年第三季才有望重回正軌。

 

社會事件引致的一連串示威活動未曾停止,本港旅遊、飲食及零售業均受重創(資料圖片)

 

香港政府15年來首次錄得赤字 經濟步入衰退

 

  根據政府公布的數字,香港今年上半年GDP錄得0.5%輕微增長,但第三季則按年收縮2.9%,是自2009年以來第一次出現按年下跌,情況急速惡化,並且連續兩季出現負增長,財政司司長陳茂波早前表示,香港經濟已經步入衰退。

 

  不單是出現經濟衰退的訊號,財爺同時公布政府將在今個財政年度錄得赤字,是15年來首次,主要是受整體經濟環境轉差,令稅收及賣地收入減少,同時年內推出數輪紓困措施所影響。

 

  不少數據同時顯示,香港現時正面對自2003年沙士以來最嚴峻的局面。當中,11月的日經採購經理指數(PMI)跌至38.5,顯示私營經濟的景氣度下滑至2003年4月以來最低;10月和11月的平均PMI讀數為38.9,反映經濟正步入逾21年調查歷史以來的最差季度。

 

示威活動重創零售及旅遊業 政府及商界齊推紓困措施

 

  自6月至今逾半年,本地社會事件引致的一連串示威活動未曾停止,不少過去的旺區則往往成為示威活動的選址,本地的零售業、服務業及旅遊業等消費相關行業首當其衝受到重創。本港的服務輸出在第三季急跌13.8%,是自2003年沙士以來最大的跌幅。

 

  面對如此困境,不論是政府還是商界紛紛推出措施,與業界共度時艱。政府分別推出四輪紓困措施,涉資逾250億元,包括推出稅務寬免、綜援雙糧、公屋免租及電費補貼等。針對中小企措施方面,包括在「中小企融資擔保計劃」推出九成信貸擔保產品及「旅行社現金鼓勵計劃」等。李嘉誠基金會則推出10億元「應急錢」計劃,向零售業中小企提供每宗申請6萬元資助,當中已有2.8萬家商戶受惠。

 

反修例風波引發的示威往往引發衝突,多區道路受阻甚至遭到破壞,令遊客卻步(經濟通記者攝)

 

  旅遊業方面,本港11月份訪港旅客人次連續5個月下跌,只錄得約260萬,按年大跌56%,跌幅是自2003年以來最差。零售業表現也差不多,10月份零售業總銷貨價值估算為301億元,按年下跌24.3%,為歷來最大單月跌幅,而首10個月合計估計下跌9%。

 

東亞估計失業率攀升 渣打料明年第三季才重回正軌

 

  東亞銀行(00023)首席經濟師鄧世安接受《經濟通通訊社》訪問時表示,明年全球經濟表現會較今年好,上半年在中美第一階段貿易協議簽訂後情況將會有所緩和,加上美國11月舉行總統大選,相信上半年外圍環境會較穩定。他指出,不同總統候選人對中國的態度將影響中美貿易戰的發展,又預計明年英國脫歐將會告一段落,進一步減少環球經濟的不確定因素。

 

  至於明年本港經濟預測方面,鄧世安指出,香港過去一兩年一直受中美貿易戰影響,令本港出口出現負增長,再加上今年下半年本地社會事件的影響,令個人消費信心轉差,預計明年本港經濟增長為0%。他指出,預計未來幾個月零售業的結業及失業數字會上升,將導致整體失業率進一步轉差。

 

政府推出旅行社現金鼓勵計劃,商務及經濟發展局局長邱騰華(右二)指,計劃能即時及直接幫助旅行社營運以及從業員生計,解決燃眉之急(Kenji攝)

 

  他認為,本港受明年上半年環球因素緩和影響,氣氛會有所好轉,但需要等待到下半年,受低基數效應影響,經濟表現才會有所反彈。本港現正面對內憂外患,他認為,政府推出的紓困措施未必可以扭轉整體經濟,即使短期內可以紓緩中小企的困境,但扭轉整體經濟就需要基於市場及局勢的發展。

 

  渣打香港大中華區高級經濟師劉健恒表示,香港今年受內憂外患影響,令個人消費、投資及進出口貿易皆有所下滑,預計今明兩年的GDP均為1.5%負增長,認為短期反彈乏力,需要漫長時間作U型復甦,最快需要去到第三季才可重回正軌。他續指,本地社會事件未必在短時間內減退,失業率近月開始向上,預計明年會明顯持續上升。

 

多間金融機構料本港經濟明年全面衰退

 

  展望2020年,中美貿易戰雖然稍有緩和跡象,但環球經濟放緩亦已成定局,再加上本地社會事件續發酵,因此多間金融機構看淡香港經濟前景,下調香港今、明兩年的GDP預測,大部分機構預計香港明年經濟會收縮,市場預測香港今年GDP將介乎增長0.7%至收縮2.2%,至於明年GDP預測則介乎增長1.5%至收縮5.8%。當中看得最淡的ING銀行表示,香港面對的問題不只限於技術性衰退,而是受到內外多項因素夾擊,假設香港的社會動盪持續一整年,預計明年的GDP將收縮5.8%。

 

  美銀美林報告表示,受本地緊張局勢升級及外圍不明朗因素影響,今年第四季至明年香港經濟增長將會嚴重惡化,因此將香港明年GDP預測下調至收縮4%。另外,該行指出,雖然港府早前推出財政政策,有助減輕部分痛楚,但考慮到財政政策的影響滯後因素,相信政府未必可以快速令香港經濟轉向。

 

表列金融機構對今明年香港GDP預測

 

 

撰文:張煒權

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