窝轮为相关资产的衍生工具，通常由窝轮发行商发行，为香港证券交易所买卖的一种期权合约。若持有人于规定的到期日内持有该窝轮，即代表持有人有权按约定的行使价向发行人购买或出售该相关资产。

两种基本窝轮为「认购证」及「认沽证」：

认购证
让持有人拥有以指定价格(称为「行使价」) 向发行商购买该相关资产的权利，但并非其义务。当相关资产价格上升时,认购证价格一般会随之而涨升。

认沽证
让持有人拥有以行使价沽售该相关资产予认沽证发行商的权利，但并非其义务，亦称为「行使」该窝轮。认沽证让投资者在相关资产价格下跌中获利，当相关资产价格下降时，认沽证价格一般会随之而下降。

窝轮的行使方式：
「美式」及「欧式」窝轮
美式 - 让持有人在到期日或以前行使所持窝轮。
欧式 - 认股窝轮只容许持有人在到期日行使窝轮。

相关资产的价格
与相关窝轮挂钩之资产的价格，例如股票，股市指数，货币及商品等，都可用作相关资产。认购窝轮，当相关资产价格上升时, 窝轮价格一般会随之而涨升。认沽窝轮，当相关资产价格下降时, 窝轮价格亦会随之而下降。

相关资产价格的波幅
发行商根据历史波幅及引伸波幅，对某一相关资产于未来价格波动的估计。波幅愈大，窝轮的价格愈高。

距离到期的剩余时间
随着时间过去，剩余时间越小，时间值会越低，并在到期日下跌至零。剩余期限越长，窝轮的价格就越高，因为越长的剩余期限代表窝轮有越大的机会变成价内。

利率
利率某程度上代表窝轮可为投资者节省多少的机会成本。假如其他因素不变，当利率上升，认购窝轮可为投资者节省更多的机会成本，其价格因而或相应上升；相反，认沽窝轮在利率上升的情况下，令投资者减少了收益的机会，其价格理论上可因而下降。

相关资产的预期派息额
窝轮价格早已把派息的因素计算在窝轮价格之中，预期派息率越高，窝轮发行时的定价会低一点，而认沽窝轮的定价则会高一点，一般窝轮既不会派发股息，除净时亦不会影响窝轮价格。