《经济通通讯社24日专讯》美国总统特朗普指曾与伊朗进行富有成效的对话，将延迟攻击伊朗油电设施五日。原油供应中断忧虑急降，国际油价昨日急挫逾一成。不过，伊朗否认曾与美国进行谈判，且据报沙地阿拉伯及阿联酋接近加入伊朗战争，刺激油价今早曾反弹逾4%，布兰特期油曾重上每桶100美元，高盛近日将今年布油预测上调至85美元，并指极端情境下或见147美元。「三桶油」今日表现各异，中海油(00883)逆市跌逾3%，中石油(00857)及中石化(00386)分别微跌及微升，其中后者昨日才公布去年盈利倒退34%，末期息减少两成，股价续于低位徘徊。「三桶油」应如何部署，先吼强势的中海油及中石油。
　
*特朗普称与伊朗对话富有成效，惟伊朗议会议长否认曾与美谈判*
　
　　特朗普表示，在过去两日与伊朗进行了良好且富有成效的对话，并认为「非常有机会达成协议」，故将原定针对伊朗发电站及能源基建的军事打击延后五天。中东地缘局势可能缓和，国际油价昨日大跌。布兰特期油单日急跌11%，跌破100美元大关，报每桶94.89美元。纽约期油单日大跌约11%，报每桶87.41美元。
　
　　有消息人士称，伊朗方面的谈判代表是伊朗议会议长Mohammad Bagher Ghalibaf，但Ghalibaf表示，这是假新闻，自己从未与美国进行过此类会谈，并认为这个说法只是在企图操纵金融及石油市场。伊朗精锐部队革命卫队(IRGC)表示，将对美国目标发动新的袭击，认为特朗普的言论是心理战。《路透》则引述欧洲官员表示，虽然两国尚未进行直接谈判，但埃及、巴基斯坦及海湾国家正在从中协助传递讯息，有关结束战争的直接会谈最早可能在本周于伊斯兰堡举行。
　
*据报沙地及阿联酋接近加入伊朗战争，油价曾反弹逾4%*
　
　　另外，《华尔街日报》报道，沙地阿拉伯及阿联酋正逐步向加入伊朗战争靠拢，这可能预示着战争将升级。据悉，沙地已允许美军使用法赫德国王(King Fahd)空军基地，改变此前沙地称不会允许其设施或领空被用于攻击伊朗。同时，阿联酋最近关闭位于杜拜的伊朗医院(Iranian Hospital)及伊朗俱乐部(Iranian Club)，以削弱伊朗所获得的支持。
　
　　消息人士称，沙地王储穆罕默德本萨勒曼现在急于重建威慑力，并且已接近做出加入攻击行动的决定，预计沙地参战只是时间问题。在报道传出后油价反弹，布兰特期油今早最多反弹逾4%至每桶100.43美元，纽约期油亦曾升逾4%至每桶92.26美元。
　
*高盛将今年布油预测上调至85美元，极端情境下或见147美元*
　
　　中东冲突进入第四周仍未见缓和迹象，霍尔木兹海峡航运持续受阻。高盛最新报告形容此次事件为「史上最大规模的供应冲击」，大幅上调2026年布兰特原油平均价格预测，由原本每桶77美元调升至85美元；纽约期油则从每桶72美元上调至79美元。此次调整主要基于关键假设：通过霍尔木兹海峡的石油运输量将仅维持正常水平的5%，并持续六周，其后需额外一个月逐步恢复。这一情景较先前预期更持久且严峻。报告强调，即使运输最终恢复，近期事件暴露的能源基础设施脆弱性，仍将促使市场维持更高的结构性风险溢价。
　
　　高盛预计布兰特原油3月至4月均价将达每桶110美元，较2025年平均水平大幅上涨62%。高盛又警告，在极端情境下，油价可能刷新2008年历史纪录，触及每桶147美元；2027年布兰特原油均价则预计维持每桶80美元高位。不过，高盛指，油价亦存在下行风险，若美国军事行动迅速结束，风险溢价可能回落。
　
*中石化去年盈利跌34%收入跌近一成，末期息削两成至11.2分*
　
　　中石化昨日公布，按国际财务报告会计准则，截至去年12月31日止年度盈利约324.8亿元人民币，按年跌33.6%，每股盈利26.8分，派末期股息每股11.2分，较上财年末期息14分减少足足两成。中石化净资产收益率降至3.95%。而按中国企业会计准则，集团去年盈利318亿元人民币，跌36.8%，扣除非经常性损益后的净利润295.2亿元人民币，跌38.6%，营业收入约2.78万亿元人民币，跌9.5%。集团指，去年经营收益下降因油价下跌，其原油和石化产品价格持续走低导致库存减利，境内汽柴油销量和价差下行，以及化工品毛利下降。
　
　　中石化副董事长赵东表示，自霍尔木兹海峡中断脱航后，海湾内部分原油资源无法外运，对公司原油供应造成一定影响，公司已加急采购沙特经亚丁湾港口出口的原油（通过管线线路调整避开霍尔木兹海峡），另一方面积极拓展非中东地区的原油货源，目前确定二季度（4、5月份）原油资源保障无任何问题。
　
*中信里昂：中石化业绩逊预期，摩通：表现将逊于中石油中海油*
　
　　中信里昂发表研究报告指，中石化2025年及2025年第四季业绩逊于预期，净利润为325亿元人民币，按年下跌34%，较该行预期及市场共识分别低12%及19%。第四季净利润仅4亿元人民币，按年跌89%，按季跌95%。中东局势紧张可能影响中国国内石油产品及石化供应，随着局势升温，供应中断时间延长将对2026年第二季炼油及化工行业产生重大影响。汽油及柴油供应短缺情况可能在未来数周恶化，工厂或因缺乏石化原料而被迫降低开工率甚至停产。作为中国及亚洲最大的下游营运商，中石化在此情况下的营运将面临重大压力，维持「优于大市」评级，目标价5.2港元。
　
　　摩通则指，中石化去年第四季净利润4亿元人民币，逊于市场及摩通预期，且派息亦低于市场预期的0.12元，不过，派息比率达75%，高于去年的71%。虽然市场已预期中石化上季业绩欠佳，但业绩逊预期反映公司期内面临挑战，包括每桶运费及物流成本按季增加约3美元，而情况在2026年进一步恶化，因此预期将增加投资者对2026年炼油及营销业务盈利的忧虑。虽然预期中石化今年第一季净利润将因库存收益及上游盈利增加而反弹，但由于第二季炼油及营销业务亏损因中东战争而恶化，预期该股表现将逊于中石油及中海油，维持「中性」评级，目标价5.5港元。
　
*黄伟豪：局势随时会变油价升跌难料，中长线可先吼中石化*
　
　　胤源世创家族办公室（香港）第一副总裁黄伟豪指，油价偏向波动，在现时市况对油股要较小心。若战事持续一定会继续推高油价，但见美国或其他地方都作出很多动作或出口术以压制油价升势，例如特朗普隔晚提到已与伊朗对话，以及过去一段时间有国家释放石油储备，而油价升至现水平，难言会大升抑或大跌，当然若战事没完没了，有大行甚至预期油价会升至每桶200美元，但这纯粹从单方面去推敲，局势却随时会变。他认为，油股相对金矿股会好一些，因「三桶油」都有很好的收息条件，部署上都可以吼。
　
　　不过，黄伟豪指，中海油正于高位运行，分注吸纳较佳，反观中石化跌至那麽低，价值开始显现，当然其走势弱因业务偏向下游，特别是油价飙升，会令其炼油业务有亏损或捱价情况，但若拉长些时间点，当局势缓和，油价冷静下来，以中石化现价估值会较吸引，所以若现时「三桶油」都没持有，可先以中石化作中长线考虑，现价可买入，但最好分两三注，下面若触及约4.35元再加注。现价考虑买中海油则纯粹是短炒，长线未必合适，若短炒可于10天线约29.3元部署，以近20天线28元止蚀，因其此轮升浪正是沿着20天线而上。中石油走势亦较强，也可采类似部署，即近10天线买入，以20天线止蚀。
　
　　中海油今日跌3.48%收报29.44元，中石油跌0.37%报10.72元，中石化升0.88%报4.57元。其他石油相关股普遍下挫，山东墨龙(00568)跌8.99%报10.63元，联合能源(00467)跌4.55%报0.63元，中石化油服(01033)跌3.06%报0.95元，中海油服(02883)跌1.7%报9.28元，百勤油服(02178)跌11.84%报0.335元。F三星原油期(03175)则跌10.26%报9.53元。
　
撰文：经济通市场组、中国组、采访组、李崇伟　整理：李崇伟