《经济通通讯社9日专讯》美国债息回软，惟中东局势持续紧张，油价上升，隔夜欧美股市普遍下跌。亚股今早普遍走软，惟港股一枝独秀。港股昨日跌穿两万四后，今日在金融股和科网股的带动下收复二万四关口。恒生指数半日报24045，升259点或1.1%，主板成交近1117亿元。恒生中国企业指数报8085，升75点或0.9%。恒生科技指数报4136，升62点或1.5%。

*李明德：料24000关有初步支持，若下穿或测试23500点*

　　恒指昨日大跌逾300点低见23737点后，今日见反弹，重回24000关。大圣资产管理基金经理李明德向经济通通讯社表示，对恒指短线走势不会太悲观，料24000关会出现初步支持。若恒指能连续多个交易日企稳24000点，并配合大市成交金额至少2000亿元，便可确认恒指短线不会继续下探。他表示，港股10月表现偏弱是预期之内的，主要受制于内地企业盈利增长动力不足及强美元下港元挂鈎导致人民币利润折算受压，加上9月至10月缺乏重大催化剂，市场普遍观望11月APEC会议及美国中期选举等宏观大局，导致资金操作相对谨慎。近期联想(00992)、建滔积层板(01888)等强势股亦出现回调，反映买盘意愿不高，若进一步向下不排除测试23500点。

　　对于信银国际昨日下调恒指目标至21500点至27000点，下限目标甚至低于恒指今年低位22518点，李明德明直言今年恒指跌至21500点的机率极低，甚至回测今年低位的机会亦不大。他指出，券商目标价大多仅由估值模型计算得出，现时恒指市盈率约11倍，处于相对合理的估值中间位，若要下试21500点意味着大市需再跌逾一成、市盈率被压至10倍以下，这必须在中国经济爆发重大危机或全球地缘局势急剧恶化等极端条件下才可能发生；相信随着11月宏观事件陆续落地，市场气氛有机会改善。

*消费股赚息蚀价，公用股息率不吸引*

　　美国长债高息率回报开始吸引投资者进场，近期10年期与30年期国债拍卖表现理想，带动债息回落。李明德表示债息暂难言见顶，但预期债息短期内大幅飙升的空间有限，料于5厘以上高位徘徊。他分析指，油价等供给端因素令美国通胀具较强黏性，虽然近期部分就业数据转弱，但单一月度数据偏弱尚不足以扭转现时美债收益率的上行压力，必须有连续数期高频数据持续走弱方能确认加息周期完结。

　　10年期美债被视为最稳健资产，其息率达到5厘以上，令其他派息资产吸引力大减。对于如何部署高息股，李明德指出，直接挑选单一个股份或单一板块面临较多变数。例如部分消费股看似股息率高，背后仅因股价下跌而被动推高，选股风险不低，建议透过高息ETF配置更能分散产业与地域风险。针对具体产品的进场策略，李明德认为多数高息ETF现价已具备吸引力，且整体股息率普遍维持在5厘以上。当中华夏港高息(03590)属于较新上市产品，目标股息率有机会达到7厘，近期股价波动不大，保守的投资者可参考近期低位约9.9元附近部署。主要投资亚太地区的易方达高股息(03483)，监于亚太其他市场表现相对落后，投资者可等待较低水平约18元附近再考虑买入；至于已累积一定回调幅度，且具备每月派息特性的华夏亚洲高息股(03145)，以及选股主打低波动、底层资产价格较稳定的惠理港美红利低波(03488)，现价均已具备吸引力，可直接考虑进场。

　　至于个股或板块，李明德以消费股为例，指出目前消费市场正面临「消费降级」及需求转向虚拟消费，如游戏道具及模型服务等两大结构性改变，加上中期业绩普遍逊色，投资者不宜盲目捞底。至于防守性较强的香港传统公用股，目前息率吸引力相对有限，仅香港电讯(06823)可稍作关注。相比之下，内银及内险股更具长线收息价值，惟以工商银行(01398)为例，现时息率仅刚好触及5厘门槛，吸引力仍未足够，建议投资者可将其列入观察名单，待股价再回落约5%至10%后，方为较理想的进场时机。(nw)