《经济通通讯社26日专讯》伊朗支持的也门胡塞武装组织周末期间持续袭击沙地阿拉伯，市场忧虑冲突进一步扩大，或波及当地石油设施及原油运输，伦敦布兰特期油上周五（23日）曾冲至每桶117美元上方，创近半年高位。另外，美国总统特朗普警告，可能会对伊朗采取新一波军事行动，尽管油价于今日亚洲时段回吐逾1%，仍无阻「三桶油」齐造好，其中中石油(00857)及中石化(00386)分别升逾5%及4%。中东紧张局势恐持续，油价短期难回落，「三桶油」应如何部署？
　
*胡塞武装持续攻击沙特布油高见117美元，特朗普称伊朗问题临近决断时刻*
　
　　周末期间，针对沙地阿拉伯的攻击事件持续发生，也门胡塞武装声称，周六（24日）对沙国机场及石油设施发动攻击；沙国政府则于周日（25日）表示，已拦截更多飞弹与无人机，而先前遭攻击的主要机场已恢复部分运作。不过，胡塞武装仍扬言继续发动攻击，让区域安全情势仍充满不确定性。沙特国家石油公司沙乌地阿美(Saudi Aramco)据报已要求员工撤离位于宰赫兰的总部；阿联酋沿岸另传出油污事故，进一步加深市场对区内能源供应的戒心。沙地阿拉伯是全球重要的原油出口国，当地能源设施一旦遭到破坏，可能影响原油生产、出口及运输，进而冲击全球供应，尤其在市场对供应安全高度敏感之际，即使实际产量尚未出现明显变化，只要潜在中断风险升高，就可能推升油价中的地缘政治风险溢价。伦敦布兰特期油上周五美国时段曾冲至每桶117美元上方，创4月底以来高位，收于每桶116.72美元，涨幅为3.14%；纽约期油亦曾升4%，收于每桶103.27美元，涨幅为3.82%。
　
　　美国总统特朗普周日接受访问时表示，是把伊朗问题彻底解决，还是达成协议，现已到了必须作决定的时刻。特朗普暗示，美国可能会在11月3日中期选举后，恢复对伊朗的打击，而他已向波斯湾增派兵力，其中包括第三个航母战斗群。据悉德黑兰正在准备应对美国可能在中期选举前后发动新一轮轰炸，不排除在整个中东地区实施报复。
　
*美战略油储降至1982年以来最低，德国招标出售柴油等储备*
　
　　另一方面，美国政府开始动用战略石油储备，以应对炼油供应中断。美国能源部表示，已批准从战略石油储备紧急交换最多40万桶原油，以处理菲利普斯66(Phillips 66)(PSX-US)位于路易斯安那州湖查尔斯炼油厂面临的供应中断问题。不过，美国战略石油储备目前已降至1982年以来最低水平。特朗普政府先前因美国对伊朗战争扰乱供应链而动用储备，前总统拜登也曾在俄罗斯入侵乌克兰后释出战略石油储备。
　
　　欧洲方面，德国国家石油储备机构EBV已发布招标，计划出售战略储备中的柴油、取暖油及原油，这是七大工业国集团(G7)成员在10月初同意释出战略储备后，德国首次采取相关行动。
　
*花旗：油市短期上行风险仍大，中东航运低效推高交付成本*
　
　　花旗近日发表研究报告指，尽管阿拉伯湾原油流量有所恢复，短期油市风险仍偏向上行，因物流效率低下造成运费错位，令交付供应未能全面正常化，而地缘政治风险亦可能在以色列国会选举及美国中期选举前后再度浮现。该行指，阿拉伯湾原油出口的正常化主要体现在数量而非物流层面，前所未有的航运低效令到岸原油成本维持高企。阿拉伯湾至中国的超大型油轮(VLCC)运费近日逼近每吨250美元，约等于每桶35美元，较过去十年平均水平高出逾20倍；OilX数据显示中东原油出口仍较去年同期少每日逾400万桶。受制裁、闲置及战损影响，有效运力远低于名义运力，全球逾930艘VLCC中仅约784艘在役。
　
　　该行又指，根据美俄柴油协议安排，美国政府宣布暂停对俄罗斯柴油贸易制裁六个月，俄承诺10月向美出口30万吨、11月出口约50万吨及其后再增加至约100万吨。俄罗斯柴油出口有望回升至每日约50万桶，或纾缓全球气油裂解价差压力，但高运费及炼厂限制或令额外供应传导至较低到岸产品价格的速度放慢。客户会议方面，市场普遍预期美伊紧张或延续为长时间、低强度状态，油市或呈反覆但逐步偏强，而非急剧地缘溢价；远期曲线信念则较弱，因区域紧张若延至2026年以后或支撑远期油价，惟外交突破亦可迅速抹去长约中的地缘溢价。
　
*中银国际上调今明两年油价预测，看好中海油及中石油*
　
　　中银国际则指，随着中东地缘政治紧张局势升级，该地区两条重要海峡通行受影响，沙特阿拉伯石油基础设施亦面临威胁，油价已升至5月以来最高水平。
　
　　该行指，监于当前局势短期内难以解决，预计油价将在较长时间维持高位，遂将2026年油价预测上调9%至每桶94美元，并将2027年油价预测上调22%至每桶90美元。该行维持中国石油行业「中立」评级，更看好中海油(00883)及中石油这类上游业务占比较大公司。
　
*何启俊：油价易升难跌叠加资金偏好高息股，三桶油可吼位吸首选中石油*
　
　　富途证券高级分析师何启俊指，除了美伊战事，胡塞武装与沙特的战火似乎未有平息迹象，近两日报道亦见特朗普似乎有计划再次向伊朗发动军事行动，令市场对地缘政局变化的忧虑程度比之前升温，在此情况下，油价在较高位置徘徊是可预见状况。若要油价回落，可能需美伊、胡塞武装与沙特战火突然平息，大家愿意坐下来谈停火，否则，如持续有计划互相打击，油价很难再跌下来。
　
　　至于油股，何启俊认为，现时仍然适合部署，一来油价似乎易升难跌，二来在港股如此弱势情况下，似乎近期资金偏好较高息，即防守性较强的股份，油股股息率达5、6厘，亦是其中一个值得留意板块。而在「三桶油」中首选中石油，其走势看来比中海油好，大概9.6元可考虑吸纳，暂可上望10.7元。另中石化(00386)下面大概4.3至4.4元近期有颇强的双底支持，若于4.3元买入，可以4.8元即前升浪浪顶为目标。其实，近期油股都表现不错，虽然中海油似乎较落后，但若油价继续处于高位，「三桶油」都有机会一齐升，相信中海油也不会回落太多，若想部署大概23元边就要买入，也可上望前升浪浪顶大概25.5元。
　
　　中石油今日升5.78%收报10.16元，中石化升4.04%报4.64元，中海油升3.55%报23.94元。原油ETF方面，F三星原油期(03175)升0.84%报13.27元，FGX原油(03097)升0.76%报10.67元。
　
撰文：经济通市场组、采访组、李崇伟　整理：李崇伟