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2018-06-13

利息趨升 港元轉強

  本港銀行會否於本月內就上調優惠利率,近日市場再有討論。反映本港銀行資金成本的一及三個月期同業拆息,不經不覺已經升至1.49厘及1.96厘左右,非常接近2厘水平。猶記得當日很多銀行界人士均異口同聲表示,優惠利率的上調門檻,很大程度上要取決於一個月拆息會否觸及介乎1厘半至2厘水平,單以數字衡量的話,確實已為時不遠矣。

 

  一及三個月同業拆息,在一個月內粗略計算,已分別上升了介乎30及20點子,但論升幅,其實短息更為明顯。以隔夜拆息為例,一個月內大概就升了近70點子,一星期拆息亦累積升了約半厘,在在反映港元流動性有趨緊的情況。6月是傳統的半年結月份,資金例牌偏緊,但現在緊得較預期為快,很大程度上是與太多疊加因素在同一個月份一次過出現有關。大型新股將集資、美國加息預期升溫、大型國企要預留派息,以至A股入摩及內地CDR上市,部分增加港元需求,部分亦令資金由港元轉為人民幣,應對股票組合上的調配。

 

  如果以近兩星期的拆息走勢去判斷的話,似乎月底的短息水平可能會升至多年以來的較高水平,不同於幾個月前透過港元弱勢及計算港美息差之別,鼓勵利差交易令利率向上,今次的疊加因素,有可能造成的卻是港元走強,拆息上升。

 

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