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2020-06-22

經.股預言一覽

  歷年以來,一直不缺經濟和股市的預言,有些是大隻講,但有些是一語中的,今文將這類預言列出,信與不信,都可研究下。

 

  一個長存的預言是Mayan日曆的世界末日預言,這個千年預言先說是「2012是世界末日」,但2012來了也去了,世界未見末日,新的世界末日預期日是2020年。

 

  2015年不靈了,人還信Mayan日曆?信,因為人,基本上是信悲觀預期,來給自己作精神上的寄託。奇怪?不。是因為怕死,才想知會怎死,好來趨吉避凶。這是所謂不問蒼生問鬼神,每年車公誕不也有港官去求籤問港前「情」,求到上上籤就不用做?求到下下籤就發潑,不做?無論求不求籤,每人,包括投資者,每天都是求趨吉避凶者。

 

今時美國可亂5至15年

 

  講了個千年預言,就講個10年預言。在Connecticut大學教文化演進的Peter Turchin,於2010年預期,美國在2020年會有「Mayhem」混亂,包括社會動亂,今年不也就是了。在2010年,《時代周刊》訪問他,他說,人們不明白他的預言是基於科學推斷,而不是報夢神言。他據歷史上的社會動亂資料,預期每50年就有一大變(哈!中國是講每60年一甲子,就要大變),今時美國這一亂,可以亂5至15年,可以有內戰Civil War。

 

  Peter Turchin是據過往的動亂史而作出2020會混亂的預期,而目前美國這亂會亂5至15年才平息下來,他用的數據在這裏不詳述,你信就信,不信就不信。

 

  時間再壓縮至上周五(19日),是美國6月的四重結。這個6月四重結有甚麼重要性?

 

  四重結又叫「四巫日」,叫得做「巫」,即是詭異中帶邪,不好。每年3月、6月、9月、12月第三個星期五之衍生金融商品到期結算,四巫是指股票指數期貨、股票指數期權、個股期貨、個股期權。

 

  2020年3月的四巫日前一周美股普跌15%,在之後一周美股普升10%。兩周之內,上下差距25%,厲害不?

 

  不過,不是每個四巫日前後周都有這麼大的變化。

 

  一般言,如四巫日前一周升,之後的一周便跌。而波動幅度,是取決於其時待結算的期貨倉有多大,當然還有是持倉者想轉倉還是想就此結算。

 


 

  如轉倉,即是持倉者先平6月的,再開9月的,如就此了結就是單邊平,這便影響到成交量。一般言,四巫日的成交量是平均的成交量的1.5倍。上周五美國時間下午3時,是結算限期,在最後這兩三小時內,成交量會大升,今次尤其如是。

 

  因為上周五有值1.8兆美元的衍生品要結算,是非12月四巫日結以來的第三大待結量,大部分的未平倉合約是在標普2800至2900區,低於6月18日的標普500收市價3115.34點。又如據過往四巫日結算是有個殺低、壓低來結的趨勢(逾6成機率),則上周五的標普會怎走?(走筆至此是上周五港6:30pm,要註明時間,是筆者寫此文時都好過癮,因為不是寫歷史,而是又要估9小時後的美股。)

 

  非12月四巫日結以來的第三大待結量是由高盛提出的,如高盛知道今個6月的四巫日待結量大,其他的投資行也一定知,只要大家知,理論上是會平靜過度的,但之後呢?

 

 

四巫日後會有些回調

 

  野村的Charlie McElligott估:標普在這個四巫日後會有些回調(衍生工具的技術性原因不講了,大家知大市升跌便是)。

 

  從6月衍生產品的分布看,Charlie估再轉下來的機構投資者的策略會是較防守性:

 

  買:醫療、公用、資本財股類;

 

  沽:銀行、金融、運輸、科技硬件股類。

 

  野村據他們的衍生工具模型,估標普3050至3070是個衍生工具的轉捩點位,意指一跌破此位,不少好倉的衍生工具就要止蝕,亦即會有大升跌。

 

  除了上周五這個四巫結外,還有一個變數要留意。

 

  美儲局的資產表在上周減少了742億美元。無錯,你無看錯是減少了,這跟大家的普羅認識美儲局大力QE、泵水是反調,但數據無呃你。

 

美儲局縮表 添股市波動

 

  今年3月以來美股的升勢是跟美儲局的泵水,同步的,但近周美股波動大了,就是跟美儲局的資產縮了有關,上周五美儲局這個縮表是技術性因素所致,月前做的Repo不再做了,有些掉期Swaps又到期了,便出現了這個看似縮表的現象。

 

  不過大家可見到美儲局一旦稍收縮資產額,標普就波動大了,亦反映了,美股如要再升,美儲局定要找些新藉口來放水,才可支持美股續升,如放水不加大,美股在下周及之後兩周,要再升也將乏力,而這不是四巫日後的變化所致,而是無水散水所致。

 

後記

 

  以下是6月20日上午7:30補入

 

  1.美股於6月19日的四巫日走勢基本如上文所言波動,先升後跌,但波動未觸及「地雷」位,算是平安度過,跟著要看下周大戶轉倉後表現。美股走向受對沖基金、衍生工具盤左右,不認識下,怕輸咗都唔知點解。

 

(istock圖片)

 

  2.中美在夏威夷密談結束,有甚麼枱底協議,估都無用,看做甚麼便是:

  

  A)大家都話「有建設性談話」,這是外交語言,講大家明言了各自的底線、要求,只要大家跟做,就是有建設性了;

 

(shutterstock圖片)

 

  B)美方於上周五公布中方加大了買農產品力度,這公布,配合埋特朗普叛將Bolton書講,特朗普曾要求習近平多買美方農產品來助他連任看,即是中美於夏威夷密會有個共識,中方要多買美農產品,中方已投美以桃,美將報中乜李呢?華為?港區國安法?大家估好了。

 

(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

 

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