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2017-05-25

過去,現在,未來

  昨天投資市場出現幾件事,啟示著市場的過去,現在與未來。

 

  過去的,是穆迪下調中國評級,為甚麼這是過去?

 

  去年3月初,穆迪曾下調對中國主權評級展望,由穩定變為負面。既是評負面,所以今次下調評級,是必然之事。

 

  周三(5月24日),國際評級機構穆迪將中國主權評級從A1下調至Aa3;展望調至穩定,此前為負面,稱中國的主權評級反映中國的金融實力將在未來幾年有所減弱。

 

評級仍被外資控制 中國要自強

 

  具體來看,中國本幣和外幣高級無擔保債務評級由Aa3降級為A1。高級無擔保外幣評級也從(P)Aa3降級為(P)A1。高級無擔保外幣評級從(P)Aa3下調至(P)A1。

 

  中國本幣債券和存款評等上限仍為Aa3。外幣債券評級上限維持在Aa3,外幣存款上限從Aa3下調至A1。中國的短期外幣債券和銀行存款上限維持在P-1。

 

  穆迪稱,在此次調降評級中所反映的預期是,隨著潛在的經濟增長放緩,中國財政狀況未來幾年將會有所削弱,經濟層面的債務水平將繼續上升。穆迪並稱,在2018年底前,政府的直接債務負擔與GDP之比將逐步升向40%,到2020年底時將接近45%;未來五年的潛在增長率將降至近5%的水平。

 

  穆迪預期中國的財政狀況在未來幾年會有所惡化,隨著潛在經濟增速下滑,債務將持續增加;與其他國家相比,中國GDP總量將保持巨大,GDP增速將保持高位,未來幾年潛在增速將放緩。

 

  穩定的前景反映了穆迪預計在A1評級下,風險平衡。中國信貸狀況惡化將是漸進的,穆迪預計,隨著改革的深入,信貸狀況惡化勢頭將得到遏制。此外,中國仍然有支持經濟增長的政策空間以及大量封閉的資本帳戶。

 

提升金融監管力度 犯法必重罰

 

  中國財政部自然不贊同,但也沒法,鬼叫今時世界上只得三家評級機構,而且都是美資?

 

  這些評級機構有幾好成績,Enron破產前四天,仍稱Enron穩健,2008年雷曼爆破,也是事後才評之為垃圾,因為評級機構很多時都是看風駛艃的。

 

  中國財政部的回應是,你們是「順周期」看,但最近中國已經在執正自己間屋,執正過程必然要有代價,但肯定的是執正之後,明天會更好,所以穆迪今時下調評級的展望則是穩定,是一啖屎,後一啖砂糖的做法。

 

  中國要做的是爭氣,對那些破壞金融秩序,私飽中囊者,應處以極刑。

 

  不然弄了百億收埋,坐十年監,出來便歎世界,如斯「高薪」,坐十年牢何何妨?這就是今時一些金融犯罪分子的「博弈」。

 

  另個過去的,是A股入MSCI事,筆者之前有一半樂觀,但今時就不樂觀,因為MSCI要價高,中國不應答應,MSCI要了甚麼的價?

 

  《彭博社》報道,MSCI明晟首席執行官HenryFernandez接受彭博電視訪問時表示,中國股票納入MSCI指數方面,該公司「短期內」仍有「諸多問題」有待解決。

 

  Fernandez稱,就A股納入MSCI指數,公司已經諮詢過約100位客戶,計劃再請教100位客戶;決定將於6月20日宣布。

 

  「我們在各個方面都取得了很大的進展,但這並不代表我們會達到目標」。其中一個問題是新金融產品相關的數據需預先批准的程序。

 

  注意到中國有100多支股票仍停牌。Fernandez說︰「我們關注股票交易互聯互通的機制」。

 

  待解決的問題,不是那100隻停牌股,停了嘛,就不買囉,甚至OUT咗都得,最重要的是,外方新金融產品相關數據(國內)需預先批准。

 

  1989年,美國就是在新加坡設立日經期貨,而又不經日本監管當局批准,結果是日股被外資(美資)在日本買實貨,在新加坡沽期貨,夠倉了,便在日本現貨市貨沽出在日本之前買入之貨,指數低了,便在新加坡期貨市場平倉,這種跨國買賣,就是利用了唔畀你知,所以沽到你黐。

 

觀望美國通脹前景 縮表成關鍵

 

  2016年初,中國熔斷熔出災,也是新加坡市場的A股期貨在作倀,如果中國放棄了對外資開衍生產品的知情權,那麼A股就危了,老外會先將A股買買買,買到泡沫,但另方就暗中在海外沽期貨,通常是捧升A股半年至一年,分分鐘由目前的上證3000點,捧上萬點。然後殺落到唐朝(即600多點)都不為奇,日經都由38000被殺到落8000啦!

 

  昨日除了人民幣市場對此消息有影響外,A股就由跌轉升,可能是國家隊入市了。

 

  至於現在和未來,就要看昨晚美儲局公布的議息會議紀錄,看美儲局怎看美國通脹前景,這或決定了6月會否加息,及有沒有談縮表的部署,這會決定了今年底的美息走向,如何哉,明天談,等完美儲局會議紀錄先,無謂亂估。

 

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