《ＥＴＦ动向》美国８月２０个大城市楼价指数按年上升５﹒１％，好过市场预期。芝加哥
储邦储备银行总裁埃文斯表示，若通胀预期及就业市场持续改善，由目前至明年底，美国应加息
３次。联储局本周议息，适逢美国总统大选在即，１２月加息的呼声显着增加，带动美元指数在
接近９个月高位徘徊，不利油价表现。
　　美国石油协会公布，上周美国原油库存增加４８０万桶，增幅超出市场预期的１７０万桶。
汽油库存亦出乎意料增加１７０万桶，市场原先估计减少１００万桶。此外，产油国对石油输出
国组织的减产计划看法不一，都加大油价沽压。中国因素方面，人民银行研究局首席经济学家马
骏认为，今年中国经济增长约６﹒７％，并预计明年ＰＰＩ将转为正值，意味对石油长远需求未
变。
　　美息向上美元保持强势，为商品特别是油价带来低吸入场的机会。市场上有追踪油价表现的
ＥＴＦ，可参考未来资产标普原油期货增强型ＥＲ　ＥＴＦ（０３０９７），旨在追踪标普高盛
原油增强额外回报指数表现，该指数是追踪在纽约商交所买卖的不同到期日的西德州中质原油期
货合约的价格。
　　大部分传统指数（标普高盛商品指数及彭博商品指数）实行的转仓策略有欠灵活，只会持有
最接近月份合约，并于转仓时以次近月份合约取而代之。此类指数于转仓时仅会买入下一个最接
近月份的合约。
　　为减低正价差（即最接近到期日的合约价格低于在较后月份到期的合约）造成的不利影响，
标普高盛原油增强指数会更改标普高盛商品指数，就ＷＴＩ原油期货合约采用的转仓准则。因此
，当市场出现正价差时，标普高盛原油增强指数便会转用严谨但灵活的转仓策略，务求降低期货
合约转仓造成的不利影响。《未来资产环球投资（香港）ＥＴＦ主管　张嘉敏》