《ETF未来》于2017年,恒生指数累积升幅逾三成,是自金融海啸后首度跑赢欧美股
市。从波幅计,今年恒指平均30天历史波幅为过去十年最低,数值仅为11﹒4%,代表每个
交易日的隔日变幅约为0﹒76%。过去一年港股走势持续处于慢牛,投资者只须买入并持有的
简单操作已可录取不俗盈利。
展望2018年,我行虽仍看好个别中资版块,然而可预视的是市场波幅(即上升及下跌)
幅度将较今年为高,整体部署较宜短打及灵活,其二是波幅上升代表潜在盈亏幅度上升、故可调
整入场注码以控制风险,其三是要适时转仓至防守性较佳的高息股。从港股于11月22日升逾
三万点水平,其后波幅明显递增,两周高低位达1995点,反映当恒指颇接近2007年的历
年高位,好淡争持情况明显增加。料传统交投炽热的首季,恒指会再挑战三万点关口,不妨先观
察其支持力度才再开新仓。
宏观方面,续以美股及A股较影响港股走势。美股自2009年以来一直反覆上试、期内无
什整固,加上美国税改已尘埃落定,以及联储局已披露其来年退市部署,美股要更上一层楼须靠
业绩带动,故不排除个别资金或转战滞后的投资产品,如技术图表呈现止跌的原油。上证方面,
今年占指数比重高的内房、汽车及保险股表现亮丽,大部分中小型股份则表现呆滞,券商暂预期
明年上证将炒股不炒市、转炒中小型股。当美股已处牛市的成熟周期以及A股向来有炒版块的投
资习性,两者皆可为推高港股的波幅。
年份 恒指平均30天历史波幅
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2007 24﹒3%
2008 46﹒3%
2009 33﹒6%
2010 18﹒2%
2011 24﹒0%
2012 17﹒3%
2013 15﹒4%
2014 13﹒8%
2015 20﹒1%
2016 18﹒5%
2017* 11﹒4%
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*资料截止2017年12月27日
《未来资产投资策略师 陈慧雅》