《ＥＴＦ动向》今年港股表现相对反覆，恒生指数由今年２月高位３１１８３点回落至最近
２６５００点以下，高低位上落约为２０％。内地科技股受政策影响，跌幅比起大市更多，
ＡＴＭＸＪ系股份除了小米（０１８１０）外，由高位回落已经超过３０％。短期而言，虽然中
资科网股的估值已经回落到较年初吸引的水平，但受到内地政策以及官媒吹风整改等因素，中资
科网股显然未是投资者追捧的板块。
　
　　在地球的另一边，美股的走势势如破竹，截至８月９日为止，标普５００年初至今的表现约
为１９％，根据ＥＰＦＲ的资料，２０２１年全球资金流入最多的为美国，上半年达到３２０４
亿美元，资金流入的速度已经超过２０２０年全年，反映全球投资者依然追捧美国股票。标普
５００内已经有９成的公司公布了第二季业绩，而当中有超过８５％的公司的业绩均跑赢市场预
期，于众多行业当中，以科技及健康护理的行业业绩最好，分别是９４％及９３％跑赢市场预期
，科技行业于经济复苏情况下依然可以保持高增长。美国科技巨企ＦＡＡＮＧ（即
Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ａｐｐｌｅ、Ａｍａｚｏｎ、Ｎｅｔｆｌｉｘ、Ａｌｐｈａｂｅｔ
（Ｇｏｏｇｌｅ））当中５间公司，仅Ａｍａｚｏｎ的业绩较市场预期逊色。随着全球疫苗接种
率提升、预计联储局未来２年依然会维持较宽松的货币政策、以及美国政府支出扩大等因素，美
国巨型科技股基本面依然维持正面。短期而言，由于全球芯片及零件供应短缺，令硬体科技如手
机及电脑等销售放缓，对美国科技公司的企业盈利可能构成短暂的影响，加上市场预估联储局于
今年第四季有机会缩减购债规模，预计短期科技股波动度可能会增加。
　
　　根据过往历史，巨型成长型科技股如ＦＡＡＮＧ等股份于中长期可以抵御短期波动，而过往
７年的时间中，ＮＹＳＥ　ＦＡＮＧ＋的升幅超过６倍，同期纳斯达克指数指数的表现仅升约２
倍，三星资产预计，第三季ＦＡＡＮＧ类别股份有机会出现调整，ＦＡＡＮＧ的相关公司包含了
多种不同的新经济产业如云端数据、网上娱乐、智能手机、电子商务、串流媒体等其他创新科技
，过往美股第四季一般都是传统旺季，投资者可以考虑于调整时以分段形式买入作中长线部署，
以补捉未来科技股的潜力。《三星资产运用（香港）ＥＴＦ投资策略副总裁　凌子敬》
　
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