財智

　　雖然我還有一些關於買賣碎股的策略想與各位分享，但有讀者希望我多寫一些選股技巧，而且時間亦到了11月，是3月年結的公司密集式公布中期業績的時間，可謂到了選股季節，故決定轉一轉話題，談一談股息。

　　過往港交所從不討論派息政策，也沒有要求上市公司須有股息政策，只有少數較佳的上市公司願意說明派息政策。隨著時代變化，對於企業的管治要求提高，自 2010年起，上海及深圳開始要求低分紅的上市公司解釋派息低的原因，香港也開始緊貼潮流，認為上市公司應有一套派息政策。

　　2019年，港交所修訂上市規則附錄十四內的《企業管治守則》，要求上市公司應制訂股息支付政策並在年報中披露，亦有逾90%上市公司遵守。在2020年底，港交所發布《有關環境、社會及管治報告指引執行情況審閱事宜》，建議上市公司披露預期派息比率，但實際上，公布股息分派比例並非法規，故除了以下兩種強制情況，否則基本上只有少數公司願意明確披露派發股息比例。

　　1）    房地產投資信託基金在《房地產投資信託基金》守則上訂明「須將不少於其經審計年度除稅後淨收入90%的金額分派予單位持有人作為股息。

　　2）深圳及上海的上市公司需要根據中國證監會《上市公司監管指引第3號—上市公司現金分紅》在章程上載明現金分紅，以及對需要低現金分紅的原因作出解釋，若3年未有分紅，或者累計現金分紅低於3年年均淨利潤30%，控股股東及一致行動人士都不得減持股份。

　　綜合以上的規則，對於大部分不受以上規則限制的上市公司，派息政策可能只是為應酬港交所，加大了派息的隨意性，更離譜的是，有些公司在章程甚至訂明在發展時期內不派息，就算營業額不斷下跌，釋放大量營運現金，導致手上持有大量淨現金，且沒有資金需求之下，也在股東會大言不慚地說公司仍在發展，大條道理不願意派息，對股東來說也是無可奈何。

　　走筆至此，相信讀者已大概明白香港的上市公司派息與否，是出於管理層的自發性，除非法例規定，否則股息政策屬自願性質，亦可以隨意定義及更改，甚至可以說只是個「擺設」。說到底，還是要看公司及管理層的具體情況而定，所以「高息股」確實是得來不易，大家應該對願意派高息的上市公司多加讚賞！

老實說，以我多年汲取的教訓及經驗，不論年份、淡市或旺市，都有大升大跌的股份。我認為投資股票最重要是穩守突擊，有以下三點核心觀念：

1）保持健康的現金流：

a.努力工作及找尋適當的投資機會，並進行高額儲蓄，盡快增大個人投資本金，使「永久收息本金」增加；

b.多留意其他公司基本面，購買前景穩定且長期派息的高息股作長期持有之用。

這兩項策略以盡快壯大自己實力，實現類工資型的收入，從而獲得財務自由。把重心放在投資上，有機會加快賺錢的速度。

2）定期出售暴漲的股份，購入周期處於低位，並低位橫行的股份：這部分屬於不斷檢視的部分。如果感到股價處於高水平，並脫離基本因素的話，就應該換馬，繼而增加「永久收息本金」。至於股價孰高孰低，最重要還是要先培養自己的對股市「鈍感力」，不要過分去閱讀股價，以免進行錯誤交易。

3）不斷留意市場上能夠投機的機會，並小注購入：在空餘的時間，應該將部分精力花在研究上。盡量多看、多留意市場上的種種機會，並進行數據重組及分析，找出市場極少機會出現錯價的平貨，或者是值得投機的機會。把小注資金所賺取的利潤轉化為「永久收息本金」，從而壯大自身被動收入實力。

在這三個大原則之下，其實在長期來說，在股市投資其實很難不成功。

不過，更重要的是有平和的心態，以及有空閒時間才能培養出來。在進行買賣時，不要有資金及情緒上的壓力，並盡量保持對訊息及資源的飢渴，從而找出投資機會。養成好心態之後，只需要重視股價的表現及趨勢，無需理會別人的看法。