雞年會是甚麽的一年？筆者與不少金融界朋友討論過，大家也認爲必須抱「彈性投機」的心態去面對。去年是「黑天鵝事件」亂飛的一年，環球政局騷動,影響著資本市場的投資風格，新的一年裏投資者定要保存實力，重新規劃。

　　筆者認爲，投資者在2017年需要換一種新的投資風格，市場仍具備一定的投資彈性。不過，若投資者想賺錢，難免需要更多關注長期美元和股票的走勢，以及短期新興市場的變化。

　　坦白說，在筆者認識的投資者中，無論是資深對沖基金經理還是散戶，很少投資者能成功地抓住去年所謂一系列的「黑天鵝事件」交易機會。特別是去年美國大選後，市場充滿著意外，投資者需要重倉美元及美股，以及並沽空新興市場才能充分利用特朗普投資良機。

　　誰能預知意外，誰就能成爲2016年投資市場的贏家。其實，雞年並沒有甚麽可怕之處，依舊是一個彈性十足的市場。當然，對投資者而言，雞年的市場同樣需要面對政治上不同的挑戰，2016年元氣大傷後，投資者如何恢復元氣顯得分外重要。

　　去年英國脫歐、特朗普當選、以及意大利公投失敗三宗事件，均出現某程度上意想不到的結果。環球市場對追求風險交易（Risk-on Trade）的意願大幅降溫，望而卻步，理論上會導致股票（作爲最大的風險交易）估值下跌。到了2017年，不容忽視的風險是，持續35年的債券牛市正在終結、股票估值過高、美聯儲將要加息、全球債務高企，以及通貨膨脹因素開始逐漸逼近。

　　經歷過2016年的意外之後，部分投資者察覺到今年將不再像以往。舉個例子，若投資者還希望利用特朗普機會來交易，那就買入將會受益於新美國總統經濟政策减稅方案和去監管化的公司。投資者亦需要買入原油或周邊油服企業的股票，以及其他有可能受益於通貨再膨脹（Reflation）政策的資産。

　　投資者若希望浴火重生，就必須保持彈性的投機作風，更要細心挑選投資板塊和股票。若要投機，風險管理必須處理得好，以應對愈來愈難預測的市場，與此同時，投資者更需要及早獲利，這將成爲雞年投資的新常態。

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