2010-06-11
圍座聽鬼故，歐洲人嚇人
踏入6月份，環球投資市場的氣氛依然極度低迷，悲觀情緒彌漫於各大媒體，絕對是投資者的煎熬。我有一個非常強烈的感覺，市場在自編自導一個鬼故事，讓投資者在恐慌情緒下失去正確的判斷能力。
歐洲的債務危機自事發至今，足足超過了半年，在5月份前，我們還在等待歐盟和歐洲央行的解決方案。7500億歐元的貸款方案終於出台，情況非但沒有好轉，反而急轉直下，甚麼歐元解體，希臘退出歐盟，德國可能重用馬克作為法定貨幣等，讓金融市場處於水深火熱之中，波幅擴大，歐元匯價跌破1.20的心理關口，環球股市大跌，大家都怕這是金融海嘯第二波。
過去一個星期，事態起了微妙的變化，當大家仍在思考西班牙怎樣解決國內銀行壞帳的時候，市場得出非歐盟國家匈牙利出現財政問題，先有政黨官員宣稱匈牙利是第二個希臘，不出二十四小時，匈牙利總統便澄清匈牙利的財政沒有問題，而市場也發現這個問題被誇大。正當大家驚魂甫定時，惠譽評級機構發出警告，英國必須大力削減開支，否則不出五年內，財政赤字的利息支出會從現時每年310億英鎊倍升至700億英鎊，英國的三個A評級便不保。市場焦點一瞬間即轉移到保加利亞財政數字的真確性。
你會否感覺到我們的金融市場太有效率，可以在數天內將有潛在債務問題的國家逐一拉到台前，讓大家進行公審，遺憾的是，市場沒有給足夠的時間讓大家認真的思考，只是不斷的作出驚嚇的言詞，像強逼大家圍在一起聽鬼故事一樣。
今天，每當我們那個國家的財赤佔GDP的比重達到13%或14%，我們便驚呼狂叫，認為這個國家即將破產，會引發金融海嘯第二波，投資者像活在黑暗中，看不到一點光。其實，以上所說的匈牙利，英國等的問題，去年中便已經被報道過，而匈牙利的情況確有改善，英國的赤字真的加大了，為何市場好像找到了新的追擊對象?如果財赤佔GDP的比重那麼重要，我們怎樣解讀日本的財赤達到GDP的190%。
此時此刻，我們要認真分辨事情背後的意義，不要受鬼故事的氣氛所影響。
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