大市升得熱鬧，甚麼都可以炒，甚麼都可以大升，這種時候，只要注碼應用得宜，短線趨勢捕捉得好，或者消息收得準，甚至跟報紙買股票，都可以賺錢。

 

   　 不過，對於中線投資者，選股仍然重要；對於中線投資者的選股，基本分析仍然是主要線索。筆者學圖表分析出身，做股票多年，坦白說，所見到在股市賺大錢而且能夠累積利潤的人，(我講的是普通投資者，不包括莊家、玩財技者、基金)，都是以基本分析選股的，鮮有靠技術分析大贏而且能夠保住利潤的。只聽說過荃灣有一位短炒高人，可惜沒見過他操作。

 

    　這兩天發現一隻基本面好的股票，建滔積層板(01888)，開始升離8月初以來的橫行區域，並試圖突破今年4月的高位8.5元。

 

    　建滔積層板之主要業務為製造及銷售覆銅面板及相關產品，覆銅面板是印刷線路板的底板，而印刷線路板是所有電子產品都需要配備的。

 

　    根據年報披露，2009年該集團於全球覆銅面板市場佔有率達14.6%，連續五年穩踞行業第一位。真正的行業龍頭股。而同時，中國成為集團最大單一市場，人民幣銷售額佔總銷售額約40%。

 

    　全球對電子產品的需求仍然理想，而且，中國人民消費意欲高漲、消費力龐大，同時國內電子產品的滲透率仍然低，國內消費者對電子產品的需求具有非凡的增長潛力，有助帶動覆銅面板之需求。

 

     　2010年8月公布中期業績，截至2010年6月30日止六個月，營業額65.2億港元，純利12.8億，每股盈利0.43元, 中期股息0.16元。對比去年上半年和下半年，營業額分別 +65%和+28%，每股盈利分別 +57%和 +53%，成績非常好。現價8.2元，PE大約10。

 

   　 覆銅面板的生產，資本投入大，技術難度大，門檻高，競爭低，集中於少數廠商。但它的上下游產品（即原料供應商和印刷線路板生產商）卻是很分散的，處於這樣一個有利的位置，令建滔積層板(1888)的議價能力高，產品加價容易。還有，它並不需要太多的工人，勞工成本佔總成本的比例相當低。

 

   　 今年2月起產品提價約20%，而且產能不斷擴充，下半年也會有新生產線投產。

 

    　這樣的一間龍頭公司，有不俗的增長，派息好，10倍市盈率其實是很低的。而且在這樣暢旺的市況之下，15倍市盈率也不算貴。所有資金都在找尋投資機會，一旦市場恢復對工業股的正確態度，其價值必然會受到重新評估。

 

    　恒生指數自8月下旬20500附近升上來，已近23000點，累積了約2500點的升幅。筆者雖然是大好友，今天也認為該回吐了，且讓我們抑制一下高昂的鬥志，冷卻一下興奮的心情，作一次短小的休整。大市回吐期間，不知垃圾股是否會炒炒，我最喜歡炒垃圾股了，哈哈。

 

　　原文刊載於《資本壹週　CAPITAL WEEKLY  256期》   2010年10月8日(逢週五)出版

 

 

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