外媒分析者，有時好抵死，用漫畫，就點出了今次股市上升的矛盾處。

　　

　　漫畫中的女郎頭上的帽寫著1700萬人失業，手掌指出美第二季GDP會跌30%，短裙仔標上公司業績會勁跌，但拍照的那位投資者對此三者視而不見，亦不拍照，只將鏡頭（視線）對準女郎的胸部，寫著：美儲局在行動（Fed Action），即放水。

　

　　美儲局今次放水之勁，讓一些美國投資界老行尊，不得不對今次升市，另眼相看，刷新了他們對投資策略的認識。

　

央行買乜你買乜錯不了

　

　　BlackRock是全球最大的投資公司，管理著7萬億美元的資產，其環球資產配置掌門人Rick Rieder表示：「投資已死，只要跟著央行買乜你就買乜」。

 

　　Rieder對今時的投資策略有如下看法(原文照錄):

　

　　Rieder concludes that "while the magnitude of this unfolding crisis is truly historic﹐eventually things will return to a more normal equilibrium, and as is often the case﹐ the markets will lead the way back to normalcy. "Because what can possibly go wrong by piggy backingon the same Fed trades that led us to the edge of collapse?

 

　　And just like that, not only is "investing" as we know it dead, but it has been reduced to the tedious exercise (which a 5 year old can do) of simply buying whatever the Fed and other central banks are buying, and for some lucky investors, not only front running the Fed but getting paid for it.

 

　　簡單說：這個策略就是：瞌埋眼，買央行所買。

 

　　BlackRock跟足美儲局，是因為他們有賣ETF予美儲局，並大方到不收費，硬不收費，因為就算BlackRock的ETF有買錯，都有美儲局包底。事實上，美國有些對沖基金，已改稱自己是小微企業，可以領取美儲局的救助補貼。

　

　　美儲局的大水漫灌，帶來甚麼？

　

　　美電視台CNBC最近訪問了位高息債（又叫垃圾債）的對沖基金Oaktree Capital經理Howard Marks。他謂，他現轉牛了，原因？在今時新形勢下（即央行放水）投資再保守已不宜，應該逢跌就買，他的解釋是：

 

　　"Most of us believe in the free - market system as the best allocator of resources. Now it seems the government is happy to step in and　take the place of private actors.

 

　　We have a buyer and lender of last resort, cushioning pain but taking over the role of the free market. When people get the feeling that　the government will protect them from unpleasant financial consequences of their actions, it's called “moral hazard."

 

　　People and institutions are protected from pain﹐“but bad lessons are learned."

 

　　簡單言，美儲局已取代了市場的角色，保障你唔到就買咗你，有這個大保障，你還用擔心風險？

　

　　回到一個盲拳打死老師傅年代，回到個撐死膽大的，餓死膽小的年代，你怎揀呢？買不買。

　

　　筆者只知，鹹濕和陰濕是一字之差，昨日（15日）恒指是否陰濕？不是的，只因為投資者只顧鹹濕，忘了「色」字頭上是一把刀，怎是陰濕，是投資者視而不見而已！再看看漫畫，今次看到甚麼了？

　

　　昨文謂恒指或在240／260間波動，今周且看240能否守好了。

　

　　（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）

 

 

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