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2024-05-20

馬多夫式投資回報

  有網友問如何設定投資回報,例如每年12%回報,假若某些年份的投資回報不能達標時,怎麼辦?以前提過,投資要有計劃,要設定目標,化作年回報。部分網友對現實情況未有認知,把概念理解為每年回報也要達標。

 

  假設投資規模約6年翻倍,需要約12%的年回報。網友以為可以預期每年都能穩定地獲得此投資回報,同時網上問人怎能辦得到?某些年份不能達標又怎麼辦?這時候,立即想起馬多夫。

 

  馬多夫是誰?馬多夫創造了華爾街史上最大的金融醜聞,設計出最強大的「龐氏騙局」,不少全球上流社會與投資界名人都被騙,騙局於2008年金融海嘯時被揭發,馬多夫被判入獄150年,最終2021年4月在獄中因病逝世,終年82歲。

 

馬多夫設計出「龐氏騙局」,不斷以新資金支付舊資金的回報。(AP)

 

  馬多夫自1992年開始金融騙局,向投資客戶保證,無論牛市、熊市,他們都能拿到超過10%的高報酬率。原來投資客戶每年所收到的投資回報,只是來自後來加入基金的參與者新資金,客戶所投入的資金根本從未有作投資,只是不斷以新資金支付舊資金的回報。到金融海嘯時,客戶需要提取120億美元的資金,這個詐騙案才因資金不足而被揭穿。

 

  用常識分析,一個主動於市場作投資的基金,怎能多年來恒常地、持續地保持一個雙位數字的回報率呢?從1992年到2008年,代表美國市況的S&P 500指數的回報率如下:

  1992年:7.6%

  1993年:10.0%

  1994年:1.3%

  1995年:37.6%

  1996年:23.0%

  1997年:33.4%

  1998年:28.6%

  1999年:21.0%

  2000年:-9.1%

  2001年:-11.9%

  2002年:-22.1%

  2003年:28.7%

  2004年:10.9%

  2005年:4.9%

  2006年:15.8%

  2007年:5.5%

  2008年:-37.0%

 

  如果你在1992年投資至2008年,你的年均回報率約為10%,真的與馬多夫騙局中的年均年回報相若。然而,歷年的市況回報率波幅非常大,由-37%至+33%不等,每年的投資命題亦多的是,有科網股狂潮,又有科網股爆破,加上金融風暴、金融海嘯,息率高高低低,投資環境不斷變化。要每年都拿取穩定的10%至12%,難度極高。

 

  避開騙局所需的是常識,但別小看常識。馬多夫騙局受害者超過三萬人,當中包括荷里活名導演史提芬史匹堡(Steven Spielberg)的慈善基金會,絕非牛頭角順嫂的水平。近年也有類似的大型騙局,如加密貨幣騙案,受害者眾多,當中包括大律師及不少名星與KOL。可見社會上的成功人士,亦不代表有常識。

 

  常識,要對現況有所認知,更要懂發問。例如問:「每年回報穩定地高,怎能做到呢?」可惜網友卻反過來問:「我的投資回報今年不達標了,怎麼辦?」如此認知,真的要加把勁了。還記得一句名言嗎?Common sense is not common,普通常識並不普通。

 

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