專家分析
何天仲
何天仲
比富達證券(香港)市場策略研究部高級經理
電郵:Alsonhe@pzshk.com.hk

28/03/2017 11:03

東陽光藥(01558)績優可買入,增長潛力大上望20元

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理 由 :

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東陽光藥 (01558)

建 議  :買入($15.40)
止 蝕  :$14.20            目 標  :$20.00

理 由 :
  本周筆者推介東陽光藥(01558),因其為國內唯一的顆粒劑型生產商,產品主要專注於抗病毒,代謝及內分泌及心血管等領域,業績增長強勁。集團核心產品銷售可望延續高增長,在研產品也具較大增長潛力,發展前景吸引,值得留意。
  據集團公布的截至2016年底止之全年業績,上年集團營業收入同比增長35.88%至9.42億元(人民幣.下同);毛利為7.27億元,同比增長41.33%;淨利潤同比增長43.22%至3.81億元,表現理想。
  期內核心產品可威(顆粒型和膠囊型)增長強勁,營業額同比增長62.24%至7.36億元,佔總營業收入的比例達78.2%,其中主要用於兒科市場的可威顆粒劑收入約為5.44億元,同比增長69.3%。該藥目前已被納入2017年新版的醫保目錄之中,考慮到二孩政策等因素,該藥未來幾年有望保持高增長。
  在研產品方面,甘精胰島素注射液已進入臨床試驗II期,預計2019年上市;重組人胰島素已進入臨床試驗Ⅲ期,預計2018年上市;磷酸依米他韋作為一種NS5A抑制劑,可望成為中國1.1類新藥,並於2020年左右上市。目前國內胰島素生產商不多,集團在該領域競爭力強,未來業績增長潛力巨大。
  估值方面,以昨日(27日)收市價16.04港元(下同)計,東陽光藥市盈率(P/E)及市帳率(P/B)分別為16.9倍和2.99倍,考慮到盈利增長前景,估值仍吸引。集團核心產品競爭力強,在研產品也值憧憬,增長潛力厚,投資者不妨在15.40元附近買入,目標價20.00元,止蝕14.20元。《比富達證券(香港)市場策略研究部高級經理 何天仲》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

21/03/2017 10:54

龍源電力(00916)值博上望8元,近月風電利用小時數顯升

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理 由 :

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龍源電力 (00916)

建 議  :買入($6.30)
止 蝕  :$5.60            目 標  :$8.00

理 由 :
  近年國策大力支持風電等新能源的發展,本周筆者推介龍源電力(00916),因其為國內風電龍頭之一,業績增長穩定,未來可持續受惠國策。集團近月風電利用小時數顯著上升,且限電情況大幅改善,業績增長動力足,值得留意。
  據集團公布的截至2016年底止之全年業績,上年集團營業收入同比增長13.3%至223.04億元(人民幣.下同),淨利潤同比增長18.7%至34.15億元,表現理想。其中風電業務收入同比增長12.8%至139.50億元煤炭銷售及火電售電收入分別為35.32億元和30.1億元,分別同比上漲55.7%和下跌4.1%。
  2016年集團累計完成發電量405.74億千瓦時,其中風電發電量為299.62億千瓦時,同比增長16.55%,平均利用小時數較2015年提高了13小時,改善顯著。上年集團新增裝機量達到1.6GW,絕大部分都處於東部及南部等無限電地區,未來限電率可望降低。
  據集團公布的營運數據,今年2月發電量同比上升了31%至3522吉瓦時,風電及火電分別同比增長31%和34%。其中,風電利用小時數同比增長19%至149,限電率同比下降了50%,增長勢頭強勁。另外,今年相關地區將有數條特高壓線路投入營運,限電率可望進一步下降,利好未來業績表現。
  估值方面,以昨日(20日)收市價6.50港元(下同)計,龍源電力(916.HK)市盈率(P/E)及市帳率(P/B)分別為13.6倍和1.23倍,考慮到盈利增長前景,估值仍吸引。集團裝機量增長穩定,利用小時數可持續提升,業績增長前景佳,投資者不妨在6.30元附近買入,目標價8.00元,止蝕5.60元。《比富達證券(香港)市場策略研究部高級經理 何天仲》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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