專家分析
何天仲
何天仲
比富達證券(香港)資產管理及研究部聯席董事
電郵:Alsonhe@pzshk.com.hk

23/05/2017 10:56

中交建(01800)訂單增長勁並受惠一帶一路,上望14元

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理 由 :

logo股份推介
中國交通建設 (01800)

建 議  :$10.00附近買入
止 蝕  :$8.80            目 標  :$14.00

理 由 :
上周在北京召開的「一帶一路」國際合作高峰論壇達成了270多項成果,中國政府也表示將會加大資金投入力度,大型基建公司可望受惠。本周筆者推介中國交建建設(01800),因其為國內三大基建龍頭之一,訂單增長強勁,並可長期受惠「一帶一路」及PPP等國策,增長動力大,值得留意。
  集團主要從事基建建設、設計、疏浚及港口機械製造等。據集團公布的季績報告,截至今年3月底,一季度集團收入僅按年微升0.15%至826.99億元,但純利卻同比大升36.22%至31.41億元,主要受惠營改增影響。一季度集團新簽合同金額同比大增40.25%至1513.07億元,表現強勁,其中來自海外的新簽合同額為321.28億元,佔比約為21.23%。新訂單大增,可為集團業績增長添加動力。
  期內新簽投資類項目也同比增長56%至216.02億元,該些項目主要為PPP或BOT項目,盈利水平較高,對盈利提振作用顯著。另外,上年集團母公司中交集團被納入國企改革7大試點企業之一,集團或會剝離虧損資產以提升資產質素,信用評級可望提升,從而降低融資成本,有助集團獲取更多PPP項目及擴張業務。
  估值方面,以5月22收市價10.62港元(下同)計,中國交建建設市盈率(P/E)和市帳率(P/B)分別為8.84倍和0.95倍,估值在三大基建龍頭中最低。集團訂單增長強勁,且同時受惠「一帶一路」、PPP及混改等多重利好,發展前景吸引,投資者不妨在10.0元附近買入,目標價14.0元,止蝕位8.8元。《比富達證券(香港)資產管理及研究部聯席董事 何天仲》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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