專家分析
陳鳳珠
陳鳳珠
東興證券(香港)研究部總監
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28/06/2017 09:05

創新板細則非常重要

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預 測  :--
支 持 位:            阻 力 位:

理 由 :
港交所擬設立創新板,並分為「創新主板」及「創新初板」,前者主要容許「同股不同權」的股權架構以及「內地公司第二上市」,估計目的為吸引於美國上市的中概股於本港上市;而後者則容納「未錄得盈利的初創公司」,主要為新經濟企業,預期會為增長潛力較高的行業,並「只限專業投資者」參與。其實,增設上市板塊有助提升本港金融市場的競爭力,亦為企業提供更多機會發展,但同時必須加強監管,尤其現時上市公司的基本面已較為參差,增設上市板塊需要考慮投資者利益,亦要加強投資者教育。而「創新初板」只限專業投資者參與相對合理,一般高增長行業如科網、生物科技等均需要較長的研發時間及投入大量研發資源才可進入收成期,因此前期需要資金扶持,若可通過上市渠道集資,引入長線投資者,將對本港的創新企業有更大支持。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

27/06/2017 09:58

內地要求煤價穩定

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預 測  :--
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理 由 :
踏入旺季,煤炭需求增加,導致煤價不斷上升,上周內地煤價已超過每噸600元人民幣的水平,因此神華及中煤已暫停現貨動力煤銷售,以確保年初與發改委訂下今年長協基價每噸535元人民幣的協議。今次煤價持續上漲,除有機會因電企於旺季囤煤外,亦因部份地區如山西及內蒙古的洗煤廠或煤礦復產情況未如理想,令供應減少所致,因此,估計旺季過後煤價上升的支持力有限。不過,發改委要求原則上動力煤成交價不超過每噸570元人民幣的上限,若超過上限煤企必須提前於3至5天與發改委溝通。由於煤價升幅過快,電廠的成本大幅上升,早前有傳煤企與電企合併,但暫時未有進一步消息,若合併或可減輕電廠的經營壓力。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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26/06/2017 08:40

恆指窄幅上落

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預 測  :窄幅上落
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理 由 :
恆指的10天線跌穿20天線,技術上走勢轉弱,但暫時仍守住25500點關口,由於本周臨近半年結及期結,資金或會較為緊張,料大市將繼續窄幅上落。雖然A股被納入MSCI新興市場指數,但未見資金大舉流入內地股市,不過內地股市走勢已見支持。本周國家主席將赴港,宜留意回歸消息有否利好投資氣氛。另外,中銀監強調要落實差別化住房信貸政策,以壓制部份地區的房地產市場泡沫,料增添內房股的陰霾。而本周美國聯儲局主席耶倫將發表言論,估計會提及全球經濟情況及美國加息步伐,但預期不會有新的內容;另外美國亦將公佈首季國內生產總值終值。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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23/06/2017 09:36

中保監加強對各類型保險的監管

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理 由 :
中保監近期不斷加強對各類型保險的監管,今次有意加強對信用保證保險業務的監督管理,建議經營信用保證保險業務的保險公司,於上季度的核心償付能力充足率應不低於75%,而綜合償付能力充足率不低於150%,一旦償付能力低於要求便應暫停展開信用保證保險的新業務,待滿足要求後才恢復。另外亦建議設立專門的信用保證保險部門,以控制風險及作理賠或追償等工作。其實,保證保險的投保人為貸款合同的借款人,而被保險人則為貸款人,故保證保險為保障貸款方而設,投保人會繳交保費,若出現合同約定的保險事故,保險公司將作賠償。險企股價受到消息影響略為回吐,但相信中保監將會繼續加強監管,料長線對行業發展正面。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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22/06/2017 08:52

人民幣匯率走勢尚算平穩

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理 由 :
人民銀行表示內地匯改將要進一步減少政府的干預,並擴大人民幣匯率的浮動區間,而匯率市場化亦為改革的目標,不過仍要維持人民幣於合埋的基礎上基本穩定。其實,今年人民幣匯率走勢尚算平穩,主要受惠內地經濟增長較市場預期理想,不過下半年內地經濟增速或會逐步放緩,人民幣匯率有機會回落,市場更估計今年底人民幣匯率會跌至7的水平。而國際清算銀行亦表示上月人民幣實際有效匯率指數環比下跌0.8%,連跌4個月,首5個月累計貶值3.6%;惟今年5月份的外匯儲備規模企穩於3萬億美元以上,亦連續4個月回升,反映走資壓力減輕,預料人民幣匯率短線走勢仍然較為平穩。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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21/06/2017 08:52

PPP資產證券化可提升資金運用效率

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理 由 :
發改委預期下一個5年計劃的「一帶一路」PPP投資額或會超過20萬億元人民幣,預期PPP項目會重點支持「一帶一路」及雄安新區建設等。而發改委、財政部、人民銀行及中證監亦共同研究PPP項目資產證券化的細則,估計或會於公共服務行業如水務、交通運輸等先行。其實社會資本參與PPP項目,將要承擔營運上的風險,但可獲得項目大部分收益,而資產證券化要求項目正常運作兩年以上並持續產生穩定的現金流才可發行證券化產品,以提高資產流動性。由於公共服務行業涉及大量資金,而PPP項目的資產證券化可解決資金周轉問題,提升資金運用效率,因此估計未來將會有較多PPP項目的資產證券化產品推出。《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》

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