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13/06/2019

【FOCUS】港元突「洛陽紙貴」 大鱷警告政治「將軍」

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  「政治市」續震散港股,周四(13日)早市險守27000關,但港元卻成為另類贏家。繼過去3個交易日兌美元狂飆0.3%,錄7個月最勁後,今早再一度升穿7.82,高見7.8178。

 

  港元突然「洛陽紙貴」,固然與半年結、企業派息高峰期,以及即將到來的新股潮有關;但亦顯示銀行暗地為走資「買保險」而預留資金,有中資行港元定存年息甚至達5厘之高。早前唱空港匯的「沽空王」Kyle Bass趁機再指,現時的政治動盪基本上將令香港的財經困局置於「將軍(象棋術語)」境地。

 

港元突然「洛陽紙貴」,固然與半年結、企業派息高峰期,以及即將到來的新股潮有關;但亦顯示銀行暗地為走資「買保險」而預留資金。(iStock圖片)

 

市場或暗地為走資「買保險」

 

  一直是空頭寵兒的港元走勢近日逆轉,最直接原因當屬港美息差現罕有倒掛,並因套息盤拆倉而愈升愈有。

 

  銀行公會最新公布,一個月銀行間同業拆息(Hibor)四連升錄2.62964%,續刷新11年新高紀錄,與同期Libor(倫敦美元同業拆息)倒掛達21點子。有業界人士預期,到月底時,其恐續升至2.5厘至3厘的水平。反映長息走勢的一年期Hibor,與美息亦倒掛7點子。

 

  而受短期流動性將續趨緊預期影響,港元一年期利率互換(IRS)與五年期利率互換曲線陷入1999年1月以來最深度倒掛情形。自上月底由獅子行開啟的銀行「搶存戰」大有愈鬥愈酣之勢,加上高銀(00530)宣布以「近期發生的社會矛盾和經濟不穩定」或影響市場為由撻訂棄購啟德地塊,市場暗地為走資「買保險」而預留資金並不出奇。

 

港府需防後續連鎖反應黑天鵝

 

  不久前與金管局隔空口水戰的對沖基金Hayman Capital創始人Kyle Bass最新稱,香港的政治動盪正值香港坐於史上最大的「金融定時炸彈」之上;此與行政長官林鄭月娥周三(12日)指,「時間不是我們選擇,而中美貿易談判磋商到了哪個階段發生甚麼事,亦不是我可以預見。我只能說在這相對巧合時間,出現了這些事是複雜化了」似有相似。

 

  Bass續指,如果《逃犯條例》修例通過,香港作為國際金融中心的地位將處於危險之中,包括貿易地位受到質疑、美英企業高層遷往新加坡等別處。

 

  大鱷語不驚人死不休,然而,面對全球最難負擔的樓價、連跌6個月的出口、持續疲弱的零售業銷售,港府若要配合中央「打好防範金融風險攻堅戰」,還須警惕可能的「黑天鵝」事件及做好應對預案;切勿只見「快速通過修例」的雨點,而忽視後續連鎖反應的狂潮。

 

撰文:俞瑾

 

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