• |
  • 極速報價
  • |
  • 會員
  • 產品服務 / 串流版
  • 設定
過往專欄
政經頑石不低頭
政經頑石不低頭為理發聲郎旋風薰香療法男士診症室抵玩自助遊句句有骨星座命理念力•氣功手機應用tips睛益求精嚴浩 LIKE!見微知著跟著陶冬找美食數碼潮人廣告有晴踏出退休第一步識食•惜食有種CEO叫做莊潮爆網事羅湖橋兩邊娛樂酷辣辣思歪思正十萬八千里樂本健‧教室特首選舉趣食60秒入廚101觀自然•觀香港有種生活政本清源心筆在妍維基解碼IT戰國誌煮酒論政今日趣聞馬壇.誌趣星期二周融愛瘋Apps美美道來大國崛起智醒日誌@中小企「營」刃而解Smart Buying甜品工房Education Calculator家事法庭升學信箱新手媽媽怪獸父母營營樂樂親子專題財富非常道謝國忠看勢獨唱團京城近觀原來如此乾坤挪移街坊食神Keyman森巴舞睇波LU文化導遊精神解碼抗癌兵團有營生活吾道崢廣見聞名家名畫商務英語型品薈我心中的米芝蓮歐洲直擊旅途中食得喜Leadership Coaching一哥教攝影心晴百態乳你同行專科專論人愛衣裝Word Discovery科技趨勢愛情故事投資達人政治擂台藝術投資秘笈抗癌點滴寵物情緣淘寶lization電影一線網絡鬼故主.管微博一分鐘管理娛樂有理進攻SAT古今名錶政‧經‧女人The Beauty Factor議會內外石油戰爭男女情色談金說匯風水環境學細味建築健康快車Green Hong Kong星光伴我行我吃過的米芝蓮A+孩子上海觀察京城札記鐵娘駕到食客三千創富新思維海外升學信箱Today's Web藝術投資世界在讀什麼-雷美華潮得起Business English飛越地球村紅酒情報職場物語股場琦手

28/03/2019

衰退未必由倒掛 誰為消費理滑落

  • 收藏文章
  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  文題是玩字,原句為「陸沉未必由洪水,誰為神州理舊疆」,玩這個轉字,是欲說明,倒掛未必啟示衰退,但消費滑落必會影響到美國經濟,美儲局怎辦?QE?減息?

 

  周二,筆者有文,題為《衰退?言重了!》,該文符市場所期,由周一的人人言衰退,改為周二時人人謂未必衰退,市便連升兩日。

 

美國逃不了經濟放緩

 

美國消費業旺淡,足以影響美國經濟盛衰。

 

  周一時人人言孳息倒掛便衰退,是基於白宮御用經濟師庫德洛於2018年7月19日在CNBC訪問上表示,要10年息倒掛3月息才是衰退之兆。他在2018年講這個,是因為當時不同時期的美債孳息曲線因為美儲局的加息/不加息轉軚,而時常倒掛,故庫德洛便彈出個市場鮮有用的官方標準,10年息倒掛3月息,才叫衰退之兆。筆者認為這個「官方標準」是搬龍門之舉,棄市場傳統之倒掛標準,而用新標準,10年倒掛3月,即是要火星撞地球,機會微。

 

 

  可惜微極也中招,因美儲局於前周表現出超鴿,鴿到10年債息立即大跌,但3月債息只相對地小跌,於是便達到了庫德洛的御用倒掛衰退標準,市場便立彈起來叫衰退來了。但如果用傳統的30年與10年息倒掛才是衰退之兆的標準,就不會有這衰退來了之慮,正是「機關算盡太聰明」,不知庫德洛會否後悔跳錯船?

 

  那麼,美國又是否沒有衰退危機?有否衰退,未知,但經濟會放緩就應逃不了。原因?

 

 

  由於美儲局於去年12月加錯息,使到市場大波動,不少美國投資者損手爛腳,由於美國人有K401(類似港強積金),有錢者又多投資於股債,股價跌,債息落,家庭財富便減,這點在筆者昨文《胡言亂言的美儲局官員》便已指出,其中圖四(今文是圖二)「美國個人消費與家庭財富增減有密切關聯性」,可以見到藍色線的家庭財富已跌了,消費仍在高位,按歷史,這個消費一定會跌,事實亦果然如是。前晚美國公布的個人消費信心勁跌,跌幅是自2008年10月以來最勁,如這個跌勢持續多兩個月,便在統計學上成勢。美國經濟有78%是由消費帶動,如消費者信心不足,消費又下滑時,你叫美國怎不會有衰退之險?

 

 

美儲局撐消費難奏效

 

 

  美國人的財富,除了在股債外,亦有在房產,Case-Shiller的20個城市房價指數近月跌了。

 

  屋漏更兼逢夜雨,有賴美儲局去年12月的加錯息,不少華爾街基金將全年所賺的,於第四季內全輸回去,結果華爾街人去年的花紅平均減了17%。

 

 

  窮的又窮,本不窮的(華爾街)又窮了些,在今年首季以至上半年的美國消費就應不大好樣,所以「衰退未必由倒掛」應是「衰退是因無消費」,而「誰為消費理滑落」應是「儲局必要撐消費」。怎撐?不加息、停縮表之外,就可能是要減息又QE,把美股又撐上去,使消費者心情好些,才可消費多些,但在2019年,這支歌仔未必咁易唱了。

 

轉載自: 晴報

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

etnet財經‧生活App        財智‧健康‧品味生活
【立即下載】
iOS版: http://goo.gl/5qT9Op
Android版: http://goo.gl/nc3xAn
我要回應

你可能感興趣

  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生