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政經頑石不低頭
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04/02/2019

動與盲動

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  今天是狗年最後一個交易日,中國有句諺語「雞飛狗走」,再次應驗︰1993年和2017年是雞年,兩年均大升;1994年和2018年是狗年,兩年都跌到隻狗咁。之後如何?1995年和2019年是豬年,1995年是升年,2019年會否也是升年?筆者看有機會的。

 

  光言雞飛狗走豬年潤,是有點迷信,命運決定論。但如果相信命運在我手的話,就不要言被動式的命裏有時終須有,命裏無時莫強求,而應努力去打拼、去求。怎求?簡單,看大孖沙、大投資機構的資金投向,每年A股都有所謂的「春季躁動行情」,甚麼是春季躁動?今年的躁動行情為何?

 

A股首季上漲概率較大

 

  春季躁動指的是股票市場一般在每年1月至3月期間會有較大概率的階段性上漲行情,本質上是日曆效應的一種。海通證券首席策略分析師荀玉根認為,歲末年初的階段性行情之所以稱為春季躁動行情,因為行情本身與基本面關係不大,政策、事件、資金的季節性流動,是A股春季躁動的主要原因。

 

  春季行情的催化劑主要有以下幾類︰一是充裕的流動性;二是經濟數據的空白使得市場預期較為分散,經濟上行的邏輯尚未證偽;三是中央經濟會議和兩會的政策期待。

 

  歷史上看,春季躁動是A股最高的日曆特徵之一,一般來講,第一季度的3個月當中至少有1個單月是上漲的,而2月的上漲概率最大-萬得全A取得正收益的概率高達84%。

 

  萬聯證券的研究顯示,在春節之後至4月初的時間段,A股(以上證綜指代表)上漲概率較大。從股改後的2006年開始到2017年,A股共經歷了12個春季。在這12年間,上證指數共錄得9次上漲,3次下跌,上漲概率達75%。2015年以後,融資餘額大幅上升,槓桿工具加劇了A股的波動性,A股在2015年後的春季行情表現更為顯著。

 

  雖然是大概率,但並不意味著絕對。那麼,2019年的春季躁動會更熱烈嗎?

 

  每年的春季躁動力度,都有時空因素,2019年的躁動行情,是繼承2018年的市道而發展出來,《證券日報》有分析如下︰

 

  「2017年大放異彩、被投資界美言為『漂亮50』的上證50指數,經過2018年的回落整理後,在2019年開年再度閃光,上證50指數1月份累計上漲8.3%,在上證180、滬深300、中證100等市場指數中排名第一。

 

  從上證50指數成分股1月份市場表現來看,有30隻個股股價表現跑贏大盤(滬指同期上漲3.6%),其中,華泰證券(18.1%)、貴州茅台(16.8%)、萬華化學(16.8%)、招商銀行(15.9%)、青島海爾(15.5%)、中信証券(14.0%)、中國石化(13.4%)、中國平安(12.2%)、恒瑞醫藥(11.9%)和中國人壽(11.6%)等個股累計漲幅居前。

 

  對此,有分析人士表示,上證50指數成分股往往是市場中流動性好、業績優的各行業龍頭股,在近期投資者追尋業績確定性標的、市場整體震盪格局不改的背景下,有望持續受到市場的關注。

 

  從年報業績情況來看,上述50隻個股中,有24隻個股披露了2018年年報業績快報或預報,其中18隻個股預計年報淨利潤將實現不同程度的增長,中國石油(132.0%)、海螺水泥(100.0%)、藥明康德(86.0%)、洛陽鉬業(78.9%)、新華保險(50.0%)、綠地控股(29.0%)、中國國旅(24.3%)、中國石化(22.0%)和保利地產(20.3%)等個股預計年報淨利潤實現同比增幅在20%以上。

 

  數據統計發現,上證50指數成分股後市表現被機構普遍看好,有48隻個股近30日內被機構給予『買入』或『增持』等看好評級,其中有37隻個股機構給予的看好評級家數在3家及以上,佔比逾7成。貴州茅台(24家)、中國國旅(18家)、中國建築(16家)、招商銀行(16家)、中信証券(16家)、中國石化(14家)、上汽集團(13家)、寶鋼股份(12家)和保利地產(12家)等9隻個股被機構給予的看好評級家數均在10家以上。」

 

上證50以外不乏吸金股

 

  上證指數50之外尚有不少吸金股可留意。據數據統計,1月份滬深兩市共有883隻個股呈現大單資金淨流入,合計淨流入金額為490.82億元(人民幣,下同),其中有94隻個股期間累計有1億元以上資金流入。

 

  資金流入量方面,中國平安(28.75億元)、格力電器(25.62億元)、中信証券(13.6億元)、招商銀行(13.41億元)、平安銀行(13.28億元)、五糧液(11.44億元)等6隻個股期間均累計實現10億元以上大單資金淨流入,另華林證券(9.74億元)、建設銀行(8.81億元)、陝西煤業(8.72億元)、工商銀行(7.92億元)、海康威視(7.72億元)等在1月份以來也均累計受到5億元以上大單資金流入。此外,包括青島港、海螺水泥、萬科A、鼎信通訊、用友網絡等在內的26隻個股,年內累計大單資金淨流入金額也均達到2億元以上。

 

  滬港通和深港通中,亦有「金」光股。

 

  從成交活躍股來看,1月份以來共有58隻個股登上滬港通、深港通10大成交活躍股榜單,其中中國平安、招商銀行、五糧液、萬科A、美的集團、恒瑞醫藥、海康威視、貴州茅台、格力電器等9隻個股期間累計上榜次數均為22次,伊利股份期間共上榜20次,洋河股份、平安銀行、中國國旅、中信証券、工商銀行、青島海爾、立訊精密、海螺水泥等8隻個股期間也均累計上榜10次及以上。

 

  今時香港投資者是可以透過證券行買到A股的,故春季躁動行情是值得香港投資者留意。

 

中美角力料今年有結果

 

  除了A股的春季躁動外,2019年亦是A股和港股的轉捩年,因為中美角力應於今年有個結果,而這將會在3方面影響到今年、明年,以至之後幾年的中港股市和經濟走向。

 

  今年2月12日晚,陶冬博士會分析「貿戰下的全球經濟」。陶冬博士今年被邀出席李克強總理的專家對話會議,對有關議題自有其可供參考處,唔夠班,李克強點會找你?是晚議題分3大部分︰

 

 

  第一部分︰中美角力下的全球經濟(45分鐘)

 

  ‧加息與負增長陰霾下的資金流向

 

  ‧全球經濟將面臨的大風險

 

  ‧英脫歐工程的終點與陣痛

 

  ‧美國離衰退有多遠

 

  ‧如何防範美元滙率拐點的來臨

 

  第二部分︰中國第三次結構性改革的機遇(30分鐘)

 

  ‧中美貿易戰從來不是貿易戰

 

  ‧全球競爭最高點之爭

 

  ‧拉動經濟增長的驅動輪在哪兒

 

  ‧「中國製造2025」的重要

 

  ‧為甚麼看好大灣區

 

  第三部分︰貿戰對香港的影響(15分鐘)

 

  ‧香港經濟前景

 

  ‧香港樓市展望

 

  股樓滙都談到,值得大家出席,報名從早,請致電2468 0006或瀏覽www.etbc.com.hk/e725.html。

 

轉載自: 晴報

 

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